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净资产重收益率
杜邦公式（常用）
HYPERLINK /view/114380.htm \t _blank 净资产收益率= HYPERLINK /view/436997.htm \t _blank 销售净利率* HYPERLINK /view/824556.htm \t _blank 资产周转率* HYPERLINK /view/728983.htm \t _blank 杠杆比率
净资产收益率 =净利润 / HYPERLINK /view/176.htm \t _blank 净资产
HYPERLINK /view/114380.htm \t _blank 净资产收益率= （净利润 / 销售收入）*（ HYPERLINK /view/634424.htm \t _blank 销售收入/ 总资产）*（ HYPERLINK /view/1302958.htm \t _blank 总资产 HYPERLINK /view/41053.htm \t _blank / HYPERLINK /view/176.htm \t _blank 净资产）
所得税率按(利润总额—净利润)/利润总额推算
根据资料对公司 HYPERLINK /view/114380.htm \t _blank 净资产收益率进行因素分析：
分析对象：10.56%-16.44%=-5.88%
1999年：[16.68%+（16.68%-7.79%）×0.4757]×（1-21.34%）=16.44%
第一次替代：[11.5%+（11.5%-7.79%）×0.4757]×（1-21.34%）=10.43%
第二次替代：[11.5%+（11.5%-7.30%）×0.4757]×（1-21.34%）=10.62%
第三次替代：[11.5%+（11.5%-7.30%）×0.2618]×（1-21.34%）=9.91%
2000年：[11.5%+（11.5%-7.30%）×0.2618]×（1-16.23%）=10.56%
HYPERLINK /view/916236.htm \t _blank 总资产报酬率变动的影响为： 10.43%-16.44%= -6.01%
HYPERLINK /view/427145.htm \t _blank 利息率变动的影响为： 10.62%-10.43%=十0.19%
资本结构变动的影响为： 9.91%—10.62%=—0.71%
HYPERLINK /view/107031.htm \t _blank 税率变动的影响为：10.56%-9.91%=十0.56%
可见，公司2000年 HYPERLINK /view/114380.htm \t _blank 净资产收益率下降主要是由于 HYPERLINK /view/916236.htm \t _blank 总资产报酬率下降引起的；其次，资本结构变动也为净资产收益率下降带来不利影响，它们使净资产收益率下降了6.72%；利息率和所得税率下降给净资产收益本提高带来有利影响，使其提高了0.85%；二者相抵，净资产收益率比上年下降5．88%.
3意义 HYPERLINK /link?url=LLWD1-HGvj6hZKZFa4vkz4QtNTwcJh4ll9IY6BISVNwQe2v_t2LYuXilivm5PCpq \l # \o 编辑本段
HYPERLINK /view/114380.htm \t _blank 净资产收益率可衡量公司对 HYPERLINK /view/48047.htm \t _blank 股东投入资本的利用效率。它弥补了 HYPERLINK /view/338537.htm \t _blank 每股税后利润指标的不足。例如。在公司对原有 HYPERLINK /view/48047.htm \t _blank 股东 HYPERLINK /view/10880.htm \t _blank 送红股后，每股盈利将会下降，从而在投资者中造成错觉，以为公司的 HYPERLINK /view/391678.htm \t _blank 获利能力下降了，而事实上，公司的获利能力并没有发生变化，用 HYPERLINK /view/114380.htm \t _blank 净资产收益率来分析公司获利能力就比较适宜。
如果说 HYPERLINK /view/114380.htm \t _blank 净资产收益率的年度目标值是2.8%，至4月末， HYPERLINK /view/176.htm \t _blank 净资产收益率为1.6%合理；净资产收益率会随着时间的推移而增长（假定各月 HYPERLINK /view/295204.htm \t _blank 净利润均为正数）。
4公式 HYPERLINK /link
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