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第三章 收益率 净现金流量 净现金流出： 例3.1：现金流量表 按利率 现金流入的净现时值 收益率法 收益率 (yield rate)：也称为内部收益率或内涵报酬率(internal rate of return)，使得未来现金流入的现值与现金流出的现值相等时的利率。 净现值法 净现值(net present value)：净现金流入的现值。 例3.2 如果期初投资20万元，可以在今后的5年内每年末获得5万元的收入。 假设投资者A所要求的年收益率为7%，投资者B所要求的年收益率为8%， 试用净现值法和收益率法分别分析投资者A和投资者B的投资决策。 例3.2答案 (1) 净现值法： 该项目的净现值为： 收益率唯一性判定定理一 收益率唯一性判定定理一 Descartes符号定理：收益率的最大重数小于等于现金流的符号改变次数。 Descartes符号定理 设f(x)为n次多项式，即 收益率唯一性判别（D氏符号判别） 例3.1 例3.2 收益率唯一性判定定理二 收益率唯一性判定定理二 整个投资期间未动用投资余额（净现金流出的累积值）始终为正。 收益率唯一性判定定理二 收益率唯一性判定定理二 四、再投资收益率 本金的再投资问题 例3.6：有两个投资方案可供我们选择 A方案：实际利率为10%，为期5年 B方案：实际利率为8%，为期10年 我们应该选择哪项投资？