第五章 投资组合分析技术..pptVIP

第五章 投资组合分析技术 本章内容要点 基本分析法 波士顿矩阵法（BCG法） 通用电气公司法（GE法） 产品—市场演变矩阵 战略选择模式 一、基本分析法 按其是否考虑资金时间价值可分为： 静态分析法 ——不考虑资金时间价值 动态分析法 ——考虑到资金的时间价值 （一）静态分析法 投资报酬率法 投资回收期法 （二）动态分析法 净现值法 内部收益率法 二、波士顿矩阵法（BCG法） (一 ) 基本原理 根据有关产品或经营业务的销售增长率（Annual Real Rate of Market Growth）和相对市场占有率(Relative Market Share)两个指标，把企业生产经营的全部产品或业务的组合作为一个整体，常用来分析企业相关经营业务之间的现金流量的平衡问题。 （二）绘制BCG矩阵 相对市场份额 以公司在某个领域的市场份额除以该领域最大竞争对手的份额 通常以1.0把相对市场份额分为高低两部分。 市场增长率 可以用经济增长率作为标准，或者用10%。 圆圈反映了一个领域的份额和增长情况，面积反映了企业从这个领域得到的销售收入占全部收入的比例。 BCG 的增长-份额矩阵 （三） 不同象限的战略选择与战略实施 1. 问号类产品 市场机会大，前景好；市场营销中存在问题;利润率低，可能负债比率高。 选择性投资战略；采用智囊团式或项目小组结构;选拔有规划能力、敢冒风险、有才干的人负责。 2. 明星类产品 增长较快速，略显资金不足；一般水平的利润率和负债比率。 扩大投资战略；采用事业部形式的组织结构；选拔对生产技术和销售都很内行的人负责 。 （四） 应用法则 第一法则：移动线路法则 合理的产品发展和资金移动，能够实现企业内产品间的相互支持、资金良性循环的局面。 高 销 售 增 长 ? * 率 ? $ 高 市场占有率 资金移动线路 产品移动线路 第二法则：成功的月牙环法则 企业所从事的事业领域内各种产品的分布如果显示月牙环形，这是成功企业的象征。如果分布散乱，则企业经营业绩较差。 法则三：东北方向大吉法则 当一个企业的产品越是集中于东北方向，则该企业的产品结构越有发展潜力；反之，如果企业的产品越是集中于西南角，则企业产品结构不合理，经营不成功。 法则四：黑球失败法则 如果在第四象限一个产品都没有，或者即使有，其销售收入也几乎为零，可用一个大黑球表示 。 （五）波士顿矩阵的局限性 在实践中，企业要确定各业务的市场增长率和相对市场份额是比较困难的： 波士顿矩阵把企业的业务划分为四种类型，有些过于简单； 波士顿矩阵忽略了业务之间的内在关联性； 企业要对自己的一系列经营业务进行战略评价，还需要行业的技术等其他指标。 三、行业吸引力-竞争能力矩阵法 这是美国通用电器公司设计的一种投资组合分析方法。它是对波士顿矩阵的改进，改进体现在三个方面：一是在两个坐标轴上都增加了中间变量，由原来的2×2矩阵变成了3×3矩阵；二是横坐标由原来的“相对市场占有率”变成了“企业实力”，拓宽了选择范围；三是纵坐标由原来的“销售增长率”变成了“市场引力”，拓宽了选择范围。 分析步骤 第一步：拟定标准 第二步：评分 第三步：定位 第四步：决策 四、产品—市场演变矩阵 美国学者霍福尔(C.W.Hofer)扩展了波士顿咨询集团和通用电器公司的评价方法，把矩阵扩展为15个区域，并按照各个经营单位的产品——市场发展阶段和竞争地位，画出它们在霍福尔矩阵中的位置 。 应用 产品A：由于其市场占有率大，又处于产品——市场发展的开发阶段，