外汇安掉期交易.ppt

第三节 掉期交易的应用 调整银行的外汇头寸 调整外汇交易的交割日 进行盈利操作 套期保值 （一） 客户掉期业务的操作 1、保值者的操作 对于（未来）所持有的货币：卖即期/近期，买远期 对于（未来）所需要的货币：买即期/近期，卖远期 2、投机者的操作 对于升水的货币：买即期/近期，卖远期 对于贴水的货币：卖即期/近期，买远期 案例1 已知新加坡某进口商根据合同进口一批货物，一个月后需支付货款10万美元，他将把这批货物转口外销，预计三个后以美元计价结算货款。新加坡市场美元行市如下： 1个月期 USD1=SGD1.8213/43 3个月期 USD1=SGD1.8123/63 该商人做以下掉期操作： 1、买进1个月期远期美元10万，支付18.243万新加坡元 2、卖出3个月期远期美元10万，收取18.123万新加坡元 付出掉期成本18.243-18.123＝0.12万新加坡元 案例2 某公司2个月后将收到100万英镑的应收款，同时4个月后应向外支付100万英镑。该公司为了固定成本，避免外汇风险，并利用有利的汇率机会套期图利，而从事掉期业务。 卖GBP，买USD 买GBP，卖USD 假定市场汇率行市如下：2个月期 GBP/USD 1.6500/50 4个月期 GBP/USD 1.6000/50 该公司做以下掉期业务：买远卖近。买入4个月远期英镑100万，付出160.5万美元；卖出2个月远期英镑100万，获得165.00万美元，盈利4.5万美元。通过掉期业务，该公司既盈利，又避免了英镑的汇率风险。 案例3 某公司需要临时周转资金1亿日元，预期3个月时间，同时该公司又有足够的欧元资金，于是该公司决定做一笔3个月的掉期业务。 用欧元买入即期日元1亿，同时卖出3个月远期日元。 用于资金周转 为了保值 Copyright ? 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. 4-* 第四章 外汇掉期交易 【本章教学要求】 了解外汇掉期交易的基本原理和交易程序，掌握掉期汇率的计算和掉期交易的应用。 【本章教学重点】 外汇掉期汇率的计算和外汇掉期交易的应用。 第四章 外汇掉期交易 第一节 外汇掉期交易概述 第二节 掉期汇率的计算 第三节 外汇掉期交易的应用 链接：我国的外汇掉期业务 第一节 外汇掉期交易概述 一、外汇掉期交易的含义 外汇掉期交易(Swap Transaction)是指在买进（或卖出）某种货币的同时,卖出（或买进）同等数量但交割期限不同的同一种货币的交易。 买、卖同时进行； 买、卖的币种相同； 买、卖的金额相等； 买、卖的交割期限不同。 二、外汇掉期交易的类型 （一）按交易对象不同划分 1.“纯掉期”（Pure Swap） 与同一交易对手进行交易 2.“制造掉期” （Engineered/Manufactured Swap） 与不同的交易对手进行交易 比较单边远期（Outright Forward）：单纯做一笔远期而不同时做掉期的远期买卖。 今日对次日(O/N) 即期对次日掉期(S/N) 即期对一周(S/W) 掉期业务 即期对即期 S/S 即期对远期 S/F （二）按掉期期限不同划分 明日对次日(T/N) 即期对整数月(S/N) 远期对远期 F/F 1. 即期对即期掉期交易(Spot Against Spot)，或称一日掉期(one-day swap) 今日对次日(today/tomorrow swap )，或称隔夜交易(O/N, Over-night)：把第一交割日安排在成交的当天，并将第二个反向交割日安排在成交后的第一个工作日 明日对次日(tomorrow/neat swap)，或称隔日交易(T/N, Tom-Next)：把第一个交割日安排在明天(即交易日后的第一个工作日)，后一个交割日是交易日后的第二个工作日 一日掉期主要用于银行同业的隔夜资金拆借，其目的在于避免进行短期资金拆借时因剩余头寸或短缺头寸的存在而遭受汇率变动的风险。 2.即期对远期掉期交易(Spot Against Forward) 即期对次日掉期(spot/next swap，S/N)，即把第一个交割日安排在即期交割日，把第二个反向交割日安排在即期交割日的次日。 即期对一周(Spot-Week, S/W)：自即期交割日算起，为期一周的掉期交易。 即期对整数月(Spot/n Months, S/n M)：n Months表示1、2、3、6个月等。自即期交割日算起，为期一1、2、3、6个月的掉期交易。