投行业与务-企业股权融资业务介绍0321final.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * 盈利：最近3个会计年度连续盈利且加权平均净资产收益率平均不低于6%（扣除非经常性损益后与扣除前净利润相比孰低值） 最近24个月内曾公开发行证券的，不存在发行当年营业利润比上年下降50%以上的情形。 分红：最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%； 规模：可转债发行后累计公司债券余额不超过最近1期末净资产额的40%； 定价：债券利率相对比较灵活，转股价不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价和前1个交易日的均价。 A股可转债当期融资效率较高、财务影响渐进、市场承接能力较大，但需关注转股及交易风险 发行审批条件 优点 不足 关注重点 当期融资效率高，业绩摊薄较渐进：可转债当期以债权形式体现，不摊薄当期业绩，融资效率较高。随着逐步转股，对业绩摊薄较渐进 票面利率较低：相比其他债券品种，短期看可转债利率成本较低 市场承接能力较大：可转债兼顾股债特性，投资者对该类产品需求较强，市场能够承受较大规模的发行 发行风险较小：定价和利率条款较灵活，发行难度较小；含权条款有利于平衡投资者和发行人利益 转股时间不确定性：可转债转股是逐步渐进的，若股价走势较弱，转股难度较大、且进度会放缓。但以往绝大多数均在1-3年内成功转股 交易的不确定性：极端条件下，若股价持续下跌，将可能面临回售压力