金融学 五ss 10中.11.pptVIP

（1）本期股利收益率 3、股票的收益率 （2）市盈率 =（股价×总股数）/ 税后利润 = 股价/每股税后利润 ···· = P/E = D/E ÷ D/P 估算发行价格！ 四、投资风险的定量分析 1、方差法 随机变量； 预期收益 在不确定情况下所有可能收益的加权平均数！ 例： ···· 可能收益为4000，1000，0，概率分别为50%，20%和30%，则预期收益？ 方差：可能收益与预期收益之差的平方的加权平均值 =[X1－E(X)]2P1 + [X2－E(x)]2P2 + ···· + [Xn－ E(X)]2Pn 例：甲、乙投资方案 甲 5% 10% 20% 0.3 0.4 0.3 乙 0% 10% 15% 25% 0.3 0.2 0.3 0.2 2、β系数法 协方差法！ 假如有i，m 两种证券，收益率分别为ri，rm，预期····为E(i)及E(m)，则二者协方差记作： COV(i，m) = E{[ri－E(i)][rm－E(m)]}=ρimδiδm 不同的β系数： 每种证券对市场的灵敏度不同。 可用β系数来衡量系统性风险。 五、证券组合的收益与风险 　 1、收 益 各种证券预期收益的加权平均数： 2、风 险 # 通过组合，风险分散和降低： rp = X1r1 + X2r2 δp2 = X12δ12 + X22δ22 + 2X1X2δ1δ2ρ12 δp2 = X12δ12 + X22δ22 + 2X1X2δ1δ2ρ12 当ρ12 = -1 时： 当ρ12 = 0 时： 当ρ12 = 1时：δp= X1δ1+ X2δ2 　 除非ρ12 等于 1 ， ···· 小于 单独投资这两种证券风险的加权平均！ * 第五章 金融市场 第一节 金融市场概述 一、概 念 以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 # 有形市场 / 无形市场 ## 广义 --- 货币、资本、外汇和黄金市场； 狭义 --- 货币市场 和 资本市场 ### 融通资金的途径： 直接融资： 盈余单位 赤字单位 直接融资工具 货币资金 间接融资： 赢余单位 金融中介机构 赤字单位 间接融资工具 货币资金 直接融资工具 货币资金 二、特 征 * 交易对象、目的的特殊性 * 交易方式···· * 交易价格···· * 交易场所···· 三、金融市场的分类 （一）期限 1、货币市场 两个基本特征： 2、资本市场 特点： （二）交易对象： 子市场 １、商业票据市场： ２、大额存单市场： ３、国库券市场： ４、同业拆借市场： ５、债券市场： ６、股票市场： ７、存款和放款市场： ８、黄金市场： ９、外汇市场： 10、金融衍生工具市场： 金融衍生工具（Financial derivatives）：在基础金融工具之上产生的···· 1、远期合约（Forward）： 多头（Long Position）/空头（Short Position）。 2、期货（Future）: 保证手段 交割形式 合同内容 交易目的 交易商品 交易方式 交易地点 期货 远期 3、期权（Option）： 买权（Call option）/ 卖权（Put option） 4、互换（Swap）： ····相互交换现金流。 利率互换和货币互换