长期投资性铪资产评估.pptVIP

第7章 长期投资性资产评估 7.1 长期投资性资产评估概述 7.2 债权（券）的评估 7.3 股权投资的评估 7.1 长期投资性资产评估概述 7.1.1 长期投资性资产评估的概念及分类 （一）长期投资性资产的概念 指不准备随时变现、持有时间超过1年以上的投资性资产。 长期股权投资 持有至到期投资 混合性投资 （二）长期投资性资产的分类 1、按投资目的分类 分为直接投资和间接投资。 2、按投资的形式分类 分为实物资产投资、无形资产投资和证券资产投资。 7.1.2 长期投资性资产评估的特点 债券的投资特点 债券是社会各类经济主体为筹集资金，按照法定程序发行的，承诺在指定日期还本付息的债务凭证。其投资特点有： 风险性 收益的稳定性 流动性 股票的投资特点 股票是企业为筹集资金而发行的一种有价证券，它证明股票持有者对企业资产所享有的相应所有权。因此，投资股票即是一种股权投资。其投资特点有： 风险性 流动性 决策性 股票交易价格与股票面值的不一致性 长期投资性资产评估的特点 1)长期投资性资产评估是对被投资单位资本的评估 2)长期投资性资产评估是对被投资企业或单位等的偿债能力和获利能力的评估 3)从某种意义上讲，长期投资性资产评估已经超出了对被评估企业自身的评估 7.1.3长期投资性资产评估程序 1)明确长期投资性资产的具体内容 2)进行必要的审核和鉴定 3)根据长期投资性资产的特点和具体种类选择合适的评估途径和方法 4)评估长期投资性资产价值，得出评估结论 7.2 债权（券）的评估 7.2.1债权(券)及其特点 1）债券概述 (1)债券 (2)债券面值 (3)债券票面利率 (4)债券的到期日 (5)债券的分类 7.2.2 债券评估 1)上市债券的评估 在正常情况下，上市债券的现行市场价格可以作为它的评估值。 [例8-1]被评估企业持有2003年发行的三年期国库券2000张,每张面值100元,年利率9.5%,评估时,2003年发行的国库券的市场交易价,面值100元的,市场交易价为110元,评估人员认定在评估基准日该企业持有的2003年发行的国库券的评估值为: 评估值=2000×110=220000（元） 2)非上市债券评估 不能进入市场流通的债券,无法直接通过市场判断其评估价值,采用收益途径及其方法评估非上市债券的评估价值是一种比较好的途径。 (1)每年(期)支付利息、到期还本债券的评估。 每年(期)支付利息、到期还本债券的评估,采用有限期的收益现值法,用公式表示： 式中： P为债券的评估值; Ri为债券在第i年的预期收益(利息); r为适当的折现率; P0为债券的面值或本金; i为年期序号; n为年限数。 例：被评估企业于一年半前认购某钢铁厂发行的企业债券300000元，该债券为5年期，年利率12%，每半年付息一次，到期还本。评估时国债年利率为8%，评估人员经调查了解，该钢铁厂完全有能力按期支付利息并到期偿还本金，但考虑到该企业债券为非上市债券，流动性较差，故确定其风险报酬率为2%。以国债利率作为无风险报酬率，则该企业债券的折现率为10%。评估过程如下： =317365（元） (2)到期后一次性还本付息债券的评估。到期后一次性还本付息债券,是指平时不支付利息,到期后连本带利一次性返还的债券。此类债券的评估可按下列公式计算： P=F(1+r)-n 式中： P为债券的评估值; F为债券到期时本金和利息之和; n为从评估时点算起到债券期满还本付息止的期限(以年或月为单位); r为折现率。 ①采用单利率计算的终值可按下式计算： F=P0(1+nr) 其中：P0为债券的面值或计息本金值; n为债券的期限或计息期限; r为债券利息率。 ②采用复利率计算的终值可按下式进行： F=P0(1+r)n 式中符号含义同上。 [例8-3]被评估企业拥有红星机械厂发行的4年期一次性还本付息债券10000元,年利率18%,不计复利,评估时债券的购入时间已满3年,当时的国库券利率为10%。评估人员通过对红星机械厂的了解,认为该债券风险不大,按2%为风险报酬率,以国库券利率为无风险报酬率,折现率定为12%。红星机械厂债券评估过程如下： P=F(1+r)-n F=10000×(1+18%×4)=17200(元) P=17200×(1+12%)-1=17200×0.8929=15358(元) 7.3 股权投资的评估 股权投资包括两种投资形式： 一种是直接投资形式 二是间接投资形式 7.3.1直接投资的评估