财务管理的基额本理论.pptVIP

财务管理学的基本理论 财务管理学的基本理论 第一节 财务管理学的理论架构 一、财务管理的理论研究起点 二、财务管理的基本理论及其相互联系 第一节 财务管理学的理论架构 一、财务管理理论的研究起点 环境起点论 本质起点论 现有观点 产权结构起点论 假设起点论 目标起点论 我们的观点：目标起点论 财务管理的目标是财务管理实践活动的出发点和归宿。财务管理的目标理论，统帅和驾驭着财务管理的假设理论和原则理论等 第一节 财务管理学的理论架构 二、财务管理的基本理论及其相互联系 财务管理的理论：基本理论和应用理论 财务管理的基本理论：目标理论、假设理论、原则理论、方法体系、基本概念体系（已在第一章阐述） 目标理论是财务管理理论的研究起点；财务管理假设理论是为了实现财务管理目标，而对影响财务管理主体行为的各种因素所作出的合理推断，它为财务管理主体应该如何行为奠定了基础；财务管理的原则理论是以财务管理目标为出发点，以财务管理假设理论为前提，而确立的财务管理的行为规范；财务管理的方法体系是在财务管理原则指引下为实现财务管理目标而采取的具体方式方法 第二节 财务管理目标 一、财务管理目标的概念 二、财务管理目标与企业管理目标之间的关系 三、财务管理目标的属性 四、企业价值最大化目标 五、财务管理目标的其他观点 第二节 财务管理目标 一、财务管理目标的概念 财务管理的目标，是企业等组织在某个历史时期根据特定的社会经济情况和本单位管理实际所确定的，通过不懈努力并合理有效的财务管理活动，可以实现的一种理想的财务管理效果 整体目标 财务管理的目标 分部目标 具体目标 远期目标 财务管理的目标 中期目标 近期目标 第二节 财务管理目标 二、财务管理目标与企业管理目标之间的关系 企业财务管理是企业管理的重要组成部分。因此，企业财务管理的目标必须服从于企业管理的目标。也可以说，企业财务管理的目标是企业管理目标在财务上的表现 企业管理的目标可以用非财务语言表述、概括为：生存和发展 生存是企业管理的最低目标。企业只有求得生存，才能进一步图发展。所谓生存，就是指企业仅能够维持简单再生产，即企业的生产经营规模不扩大也不缩小，没有扩大再生产即没有资本性资产投资 生存在财务上的表现是：以收抵支，现金净流量等于零 第二节 财务管理目标 二、财务管理目标与企业管理目标之间的关系 发展是企业管理的总目标。所谓发展，是指企业不是仅仅能够维持简单再生产，而是能够通过一定的自身积累在原有基础上进行扩大再生产，包括外延性的扩大再生产和内涵性的扩大再生产 发展在财务上的表现是：收大于支，现金净流量大于零并且越大越好 第二节 财务管理目标 三、财务管理目标的属性 层次性：分整体目标、分部目标和具体目标 相对性：不是一成不变的 明晰性：必须准确具体，可衡量，不能模糊不清 可控性：必须与主观努力密切相关 多元性与综合性：分主辅，但总目标是综合的 多元性与战略性：分近远期，但总目标是远期战略性的 多元性与统一性：分企业、分阶段，但总目标是统一的 第二节 财务管理目标 四、企业价值最大化目标 企业价值最大化是指通过最优的财务决策，充分考虑资金的时间价值和风险价值，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业整体的价值达到最大 企业价值是企业资产在未来所能带来的现金净流量的贴现值之和 优点：考虑了资金的时间价值和风险价值，综合反映了企业的获利、偿债、营运及发展的能力，有利于克服短期化行为，有利于协调相关者之间的利益 缺点：对于非上市企业而言，企业价值难以衡量；对于上市公司而言，由于股票市场效率问题，可能会歪曲上市公司的价值 第二节 财务管理目标 五、财务管理目标的其他观点 利润最大化或每股利润最大化 其他观点 股东财富最大化 相关者利益最大化 利润最大化目标或净利润最大化目标，亦或每股利润最大化目标，具有明晰性和可控性，很好地反映了投资人的利益，但主要问题是缺乏综合性，不能反映企业的偿债能力、营运能力及发展能力，并且不符合时间价值观念和风险价值观念的要求，容易导致企业行为短期化 第二节 财务管理目标 五、财务管理目标的其他观点 股东财富最大化目标具有明晰性和综合性，但缺乏统一性，不能适用于非上市的公司企业，而对于上市公司来说是否具有可控性，还要看资本市场是否有效率。而且，偏面强调追求股东财富容易导致其他利益相关者的不满 相关者利益最大化目标由于过分强调了综合性，而失去了明晰性和可控性。相关者