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高科技中小企业的融资问题【饭电子科大】
高科技中小企业的融资问题 李 平 Email: lip@uestc.edu.cn 电子科技大学经济与管理学院 2011年10月13日 * 主要内容 为什么高科技中小企业融资难？ 高科技中小企业的融资选择 私募股权投资基金的角色与作用 * 引言 企业发展的四个阶段 初创期 成长期 成熟期 衰退期 * 引言 企业发展的两种战略 上楼梯战略 乘电梯战略 企业发展需要的两种资金 信贷资金 股本金 * 引言 企业面临的三类股权投资者 实业投资者 金融投资者 证券投资者 * 为什么高科技中小企业融资难？ 高科技中小企业的特点 高风险：很难获得银行贷款 规模小：很难通过资本市场直接融资 * 高科技中小企业的融资选择 初创期 自有资金：合资入股 种子基金：政府或民间 成长期 银行：流动资金（股权质押＋担保） 买方或卖方融资 股权投资基金：股本金 …… * 私募股权投资基金的角色与作用 砍腿换车：股权换资金 通过承担高风险谋求高收益 买小鸡卖大鸡：今天的进入是为了明天的退出 创业板 新三板 溢价转让 回购 …… 成功融资的关键 为私募股权投资基金设计好退出之门 * 投资机构之间的“击鼓传花” 种子资金 风险资金 培育资金 成长资金 公募资金 股权 股权 股权 股权 套现退出 套现退出 套现退出 套现退出 播种插秧：孵化科研成果 商品转化：包装可行项目 试产试销：开拓新兴市场 项目盈利：扩大经营规模 上市融资：收获胜利果实 * 通过股权融资需要注意的问题 投资者具有行业分工投资 行业特征 阶段特征 融资是一个过程，需要设计 多轮融资 为投资者设计好退出之门 * 结束语 中国不缺科技人才，不缺创业精神，更不缺资本，最缺的是将三者整合起来的机制。 大力发展以风险投资为主要特点的私募股权投资基金以及建设多层次的资本市场是解决高科技中小企业融资难的关键所在。 谢 谢！
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