中国债券市场2012第一季度分析报告.pdfVIP

中国银行间市场交易商协会 National Association of Financial Market Institutional Investors 中国债券市场分析报告 二一二年第一季度 二一二年四月二十八日 内容提要 一季度，世界经济持续缓慢复苏。美国经济复苏趋势有待稳固，失业 率有所下降。欧洲经济历经坎坷，西班牙债务危机让欧洲经济复苏雪上加 霜，英国经济呈现二次探底趋势，各项经济指标也预示着欧洲经济不容乐 观。日本经济温和复苏势头明显。新兴经济体普遍呈现经济减速态势，部 分国家通胀有所抬头。中国经济增速在调控中缓慢回落，工业生产和投资 增速下滑，进出口趋于均衡，消费增长趋稳。货币总量增速总体回落，物 价出现小幅波动，通胀压力仍然存在。 债券市场按照中央经济工作会议、全国金融工作会议“坚持金融服务 实体经济”的重要精神，积极落实各项宏观调控政策，促进经济结构调整 和经济发展方式转变。季度内共发行各类债券 1.54 万亿元，18.59%，环 比减少22.07%。债券存量持续增加，3月底达到23.42万亿元，同比增长 10.30%，环比增长 2.96%。债券交易较为活跃，整体成交 56.42 万亿元， 银行间市场现券季度换手率 74.55%。利率债与信用债收益率走势出现分 化，国债收益率曲线呈平坦化上移态势，信用债收益率整体下行。 公司信用类债券市场积极落实产业调整政策，促进经济结构转型，支 持实体经济发展，市场总体运行平稳。季度内，共发行各类公司信用类债 券 435 只，总计6718.98 亿元，环比降低 2.4%，增长速度略有放缓；兑付 2779.86 亿元，环比增长 8.3%；存量稳步增长，达 5.39 万亿元，环比增 长 7.6%；市场交投活跃，总体交易14.49 万亿元，环比增长 15.27%。 说 明  政府债券包括国债和地方政府债券。  公司信用类债券包括中期票据、企业债、短期融资券、超短期融资 券、公司债、定向发行工具、中小企业集合票据、可转债及可分离 债等。  资产支持证券未包括在交易所发行的资产支持证券。  债券发行量按发行日统计。  债券存量以托管机构的托管量进行统计，非金融企业债务融资工具 存量以余额进行统计。  债券的期限划分不含下限 日，含上限日。1 年以下含 1 年，1-3 年 含 3 年，依次类推。  特殊结算成员包括人民银行、财政部、政策性银行等机构。 目 录 一、宏观经济情况 1 （一）国际经济环境 1 （二）国内宏观经济 11 （三）简评与展望 19 二、债券市场情况 22 （一）市场总体情况 22 （二）市场重大动态 22 （三）债券发行情况 24 （四）债券存量情况 29 （五）债券收益率走势 32 （六）债券交易情况 34 三、公司信用类债券市场情况 40 （一）市场总体情况 40 （二）短期融资券 45 （三）中期票据 50 （四）企业债 55 （五）公司债 60 （六）超短期融资券 61 （七）定向发行工具 61 （八）中小企业集合票据 62 （九）可转债和可分离债 63 四、债券市场展望 64 （一）宏观经济 64 （二）债券市场 64 附 录 66 附录A ：宏观经济数据摘要 66 附录B：各类债券余额 67 图表索引： 图 1：美国主要就业指标走势2 图 2：世界发达经济体 PMI 走势3 图 3：主要新兴经济体 PMI 4