资产证两券化文档.pptVIP

@MARIO村民 原始债务人 服务人 受托管理人 债务 偿还 ABS本金 和利息 发起人 债权 债权组合 SPV 资产证券 投资者 分析 重组 出售 发行 收入 设计 债务 偿还 购买 发行 证券承销机构 信用担保机构 信用评级机构 信用增级机构 承销 担保 评级 出售 收入 5 信用增级 信用增级是指在资产证券化中被用以保护投资者的技术，这些技术或单独、或组合地用来提高资产支持证券的信用级别，并在实质上为投资者的利益提供保护。为吸引更多的投资者、降低融资成本和改善发行条件，必须进行信用增级。一般分为内部信用增级和外部信用增级两类。 4 完善交易结构并进行内部信用初评 SPV要参与各方协调，落实资产证券化所需要的服务，并确定各自的责任。目的是明确界定各方权利义务，保障资产证券化的顺利进行并为日后解决争端提供便利。之后，SPV便可聘请信用评级机构对该交易结构及设计好的资产支持证券进行内部评级，即“初评”，初评的目的是为了确定达到所需要的信用级别必须进行的信用增级水平。 3 证券化安排 证券化安排是指SPV以购买的基础资产产生的现金流为基础，将其设计成在市场易于销售的债券的过程。这是资产证券化的核心内容。SPV的证券化安排应遵循以下原则： (1)由发行起人对基础资产进行法律上的资产剥离 (2)购进的资产要数量多、单笔规模小，风险分散 (3)综合各种因素