广东粤海控股有限公司2014年度跟踪评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 广东粤海控股有限公司2014 年度跟踪评级报告 发行主体 广东粤海控股有限公司 本次主体信用等级 AAA 评级展望 稳定 基本观点 上次主体信用等级 AAA 评级展望 稳定 中诚信国际维持广东粤海控股有限公司（以下简称“广东 存续期内债务融资工具列表 发行额 本次债项 上次债项 粤海”或“公司” ）的主体信用等级为AAA ，评级展望为稳定； 债券简称 期限 (亿元) 信用等级 信用等级 维持“11 粤海控 MTN1” 、“12 粤海控 MTN1” 、“13 粤海控 11 粤海控 MTN1 25 2011/10/14~2014/10/14 AAA AAA 12 粤海控 MTN1 15 2012/04/19~2017/04/19 AAA AAA MTN1”和“14 粤海控 MTN001”信用等级为 AAA ；维持“14 粤 13 粤海控 MTN1 10 2013/04/25~2018/04/25 AAA AAA 海 CP001”信用等级为 A-1 。 14 粤海控 MTN001 10 2014/06/09~2019/06/09 AAA AAA 14 粤海 CP001 20 2014/06/09~2015/06/09 A-1 A-1 中诚信国际肯定公司雄厚的资产实力、供水业务收入来 源稳定、资本结构良好，债务负担较轻；融资渠道通畅等优 概况数据 势。同时中诚信国际也关注制造业受原材料价格上涨影响利 广东粤海(合并口径) 2011 2012 2013 2014.3 润空间受到压缩、啤酒路桥板块业务出售等战略调整对公司 总资产（亿元） 595.34 610.89 708.66 720.83 所有者权益（亿元） 303.20 346.00 397.21 407.78 整体信用状况的影响。 总负债（亿元） 292.13 264.90 311.44 313.06 总债务（亿元） 181.70 159.18 199.43 208.25 优 势 营业总收入（亿元） 150.66 150.84 152.97 36.29 EBIT （亿元） 49.23 54.78 89.59 14.62 资产实力雄厚，经营多元化，抗风险能力极强。截至 2014 EBITDA （亿元） 63.17 70.03 103.16 15.17 年 3 月末，公司资产总额 720.83 亿元，业务范围涉及公用 经营活动净现金流（亿元） 39.38 45.07 39.83 7.15 营业毛利率(%) 40.27 40.83 42.11 45.79 事业、综合地产开发、收费路桥、生产制造业等多个领域， EBITDA/营业总收入(%) 41.93 46.43 67.44 41.81 总资产收益率(%) 9.17 9.08 13.58 -- 整体抗风险能力极强。 资产负债率(%) 49.07 43.36 43.95 43.43 公司供水业务收入来源稳定。2011 年 12 月 5 日，