刘惠好第四章科外汇市场与外汇风险管理.pptVIP

刘惠好第四章科外汇市场与外汇风险管理.ppt

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刘惠好第四章科外汇市场与外汇风险管理

第四章 外汇市场与外汇风险管理;一、外汇市场的定义;二、外汇市场的参与者; 三、外汇市场结构;四、全球主要外汇市场的分布;Frankrut Paris;一、即期外汇交易;(二) 即期外汇市场交易;2、即期外汇市场的交易工具;(三) 即期外汇交易的使用 ;2、套算汇率(cross rate)的计算;(1)直接套汇 ; 1、在巴黎外汇市场上以1美元=12.000法国法郎的价格卖出10万美元,买入120万法郎; 2、同时电告法兰克福市场上1法郎=0.2500德国马克的价格卖出120万法国法郎,买入30万德国马克; 3、接着电告纽约外汇市场以1美元=2.5000马克的价格卖出30万马克,买入12万美元。在此种买卖中,如果将有关费用忽略不计,该银行可净得2万美元。 ;(一) 基本概念 ; 2、进行远期外汇交易的目的 (1)避免国际贸易汇率变动的风险; (2)资金借贷者防止其对国外投资或所欠债务到期时汇率变动而受损失; (3)外汇银行为平衡其外汇头寸而进 行必要的抛补; (4)外汇投机者为取得利润从事投机。;(二) 远期汇率;2、远期汇率的计算 在某一时点上,两种货币之间的远期汇率spread(卖出价减买入价)大于即期汇率的spread。 ; 期货是一种标准化的远期交易合约: 一份合法的有约束力的协议; 商品的数量和质量都是即定的; 以双方约定的价格; 在未来特定的日期交割。;(二)期货交易程序;(三)保证金制度 为防止会员公司发生违约时承担的风险,清 算所建立了“保证金制度”,这一制度同时也是期 货清算所结算制度的基础。 ; 1、外汇期货合约 (currency future contract) 是指买卖双方通过交易所的公开叫价,同意在将来一特定日期,按目前所约定的价格,买入或卖出某一标准数量的特定货币而签订的契约。;2、期货有关术语;3、外汇期货的投机操作;4、外汇期货的套期保值操作; 买入套期保值(Buying Hedge) 又叫多头套期保值(long hedge),即未来在现汇市场上将买入外汇的投资者在期货市场上做一笔相应的多头地位的交易。 ;四、 外汇期权;2、期权协议中的有关术语;一??外汇风险的概念与分类;(二)外汇风险的分类 外汇持有者或经营者存在的外汇风险通过外 汇曝露(Exposure)来体现。 ;二、外汇风险的管理; (一)内部管理;1.净额结算 ;2.配对管理 ;自然配对(Natural Matching):将某种外币收入用于该种外币的支出,即收入某种外币时,并不把它换成本币,而是以该外币直接用于支付。 平行配对(Parallel Matching),指收入和支出的不是同一种货币,但这两种货币的汇率通常是呈固定的或稳定的关系 。如果这些货币之间的关系出现了偏离,那么配对的预期结果将无法实现。;3.提前或错后结汇 ;4.货币的选择 ;4.货币的选择;(二)外部管理 ;进行套期保值

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