货币银行学 第五章 货币政策..ppt

11.2.2 选择性货币政策工具 特点：结构性、局部性 1.证券信用控制（保证金比率（购买证券可支付现金比率）高，课放贷额低） 2.消费者信用控制（提高最低付现比率—降低了最高放贷额） 3.不动产信用控制（控制投机、泡沫） 4.优惠利率（对重点发展部门制定低利率） 5.预缴进口保证金制度（抑制进口以求国际收支平衡。预缴进口商品总值一定比率的外汇存于央行。比率越高，进口换汇成本越高。抑制作用） 直接信用控制工具 特点：直接控制商行，强制约束力 1.利率控制: 2.信用配额管理 3.流动性比率：流动资产占存款的比率 4.直接干预：信贷业务、放款范围 5. 特别存款：以紧缩商行放款规模 11.2.4 间接信用控制工具 特点：通过利益引导商行配合央行政策意图；不具强制力 1. 道义劝告（窗口指导）：央行利用自己的威望向商行指示、面谈等建议其如何做。 2. 金融宣传 货币政策的传导机制 货币政策传导机制：中央银行运用货币政策工具影响中介指标，进而最终实现既定政策目标的传导途径与作用机理。 书本235-238 7分钟 （一）利率传导途径（凯恩斯学派） 货币供应量M↑→实际利率i↓→投资I↑→总产出Y↑ 这一理论非常重视“利率”的作用 （二）信用传递途径 货币供应量M↑→贷款供给L↑→投资I↑→总产出Y↑ （三）资产价格传递途径 货币供应量M↑→实际利率i↓→资产价格P↑→ 投资I↑→总产出Y↑ （四）汇率传递途径 货币供应量M↑→实际利率i↓→汇率E↓→ 净出口NX↑→总产出Y↑ 货币政策的中介目标 中介指标：处于最终目标和操作工具之间，是通过政策操作和传导后能够以一定的精确度达到的政策变量 。 中介指标的作用： 1.表明货币政策实施的进度。 2.为中央银行提供一个追踪的目标。 3.便于中央银行随时调整货币政策。 货币政策中介目标的选择标准 1.可控性 是否易于被货币当局所控制 2.可测性 货币当局能迅速获取有关中介 指标的准确数据 3.相关性 中介指标与最终目标之间有密 切、统计数量上的联系 常用的货币政策中介指标 1.利率 2.货币供应量 3.超额准备金 4.基础货币 1、利率 优点：可测性（数据容易获得）、可控性、相关性都满足。 缺点：顺周期；能控制的是名义利率，而产生作用的是实际利率。 2、货币供给量 三性都满足，但以M0、M1还是M2作为指标难以确定 3、超额准备金 不满足可测性、可控性 4、基础货币 满足可测性、可控性、相关性 美国货币政策中介指标的演变 11.4 货币政策效应 11.4.1 影响货币政策效应的主要因素 11.4.2 货币政策效应的衡量 11.4.1 影响货币政策效应的主要因素 1.货币政策时滞 2.货币流通速度 3.微观主体预期 4.其他因素 1.时滞（Time Lag） 政策时滞 内部时滞 中间时滞 外部时滞 经济现象发生到 央行开始采取货 币政策工具之间 央行采取行动到 金融机构改变利率 金融机构改变利率 到实质经济产生影响 2.货币流通速度 3.微观主体预期的抵消作用 例如为刺激经济而采取扩张政策，总需求上升从而物价上升，此时工资也被要求提高，生产商会减少生产。 只有货币政策的取向没有被公众知晓的情况才能生效。 4.其他因素 实施期间出现客观的经济变化。 货币政策与财政政策配合使用看书P241 扩张性的货币政策措施和作用有( )。? A降低消费需求 B增加货币供应量 C增加总需求 D刺激投资和消费 E降低利率 第五章 中央银行的货币政策 本节讲授了货币政策的有关内容。包括货币政策的概念、货币政策目标体系、货币政策工具体系、货币政策传导机制与效应 货币政策：中央银行为实现特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量获信贷规模方针和措施的总称。 包括：货币政策目标、政策工具、政策中介指标、效果 货币政策传导机