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医药电商发展趋势 * 郭海涛 高特佳投资集团北京总部总经理，执行合伙人； 清华大学MBA，北京大学医学部医院管理EMBA，运筹学博士，高级工程师，北京科委专家 历任国开行控股企业——新开发创投投资董事、计世资讯副总经理； 投资和推动上市案例有一品制药、北卫医药青松制药、鑫诺美迪、联信永益（002373）、博彦科技（002649）等。 高特佳核心投资团队 中国趋势 精英都是苦熬出来的 迈瑞公司是中国领先的高科技医疗设备研发制造厂商，同时也是全球医疗设备的创新领导者之一。 迈瑞闯入的是一个壁垒森严的行业。同时医疗设备是一个高度垄断的行业，长期被GE、飞利浦、西门子（业内戏称为“GPS”）三大巨头瓜分，中国市场90%以上的份额被国外医疗设备企业占据。而且，这是一个对产品品质要求苛刻的行业，大部分国家和地区的市场都对医疗设备产品的进入，有着非常严格的要求。 2003年在激烈竞争中曾差一点被GE并购，最后被GE总部否决。2004年高特佳投资迈瑞。 迈瑞是一家高度依赖研发和营销的公司，为了让知识型员工迸发最大的能量，公司一直在努力建立与公司战略相适应的组织能力。迈瑞是业内最早实施员工期权制度的企业，早在1997年，就向骨干员工发放了期权，公司的主要开支都用在员工身上。从1999年开始，迈瑞制定了旨在开拓国际市场的新千年计划。徐航认识到，迈瑞的发展必将依赖海外市场的发展。事实上，到2010年，中国医疗设备市场只占全球市场份额的5%~6%，最大的市场仍在北美和欧洲。加之中国的医疗系统尚未完全市场化，医疗设备企业若不能向外拓展，发展速度会有很大限制。 2006年纽交所成功上市，和2008年收购美国Datascope公司的生命信息监护业务，更进一步加强了迈瑞在国际市场的竞争力。2013年，迈瑞在国际市场的收入占总收入的近60%，其中1/3来自欧美市场。 2007年10月，高特佳听到了关于江西博雅即将出售的消息，于是第一时间派出了团队去江西抚州做尽职调查。从开始调查，到最后签订协议不过两个月的时间，尽调只是为了解决一些法律、财务上的问题。 2007年12月，合约正式签订，高特佳以1.02亿元的价格收购博雅生物85%股权，成为第一大股东。而高特佳也首次以投资公司的角色控股一家公司。“收购价格并没有谈很久，卖方提出一个价格，我们觉得合适，就答应了。” 收购完成之后，高特佳集团董事长蔡达建兼任了博雅生物董事长约半年时间。高特佳这边派驻了一个财务总监去博雅生物。 博雅的董事会共有5个席位，高特佳获得2个席位，管理层握有剩下席位。“后来董事会增加到7个席位，我们还是没变，有两个席位。” 高特佳集团最早由国泰君安发起设立，曾经被视为典型的券商直投模式。而现在，高特佳的股东则包含了国企、民企以及管理团队。我们同时也在探索PE的商业模式。” 恰巧这时，高特佳在2004年投资的迈瑞医疗国际有限公司在2006年赴美国纽交所上市成功。借由这一契机，高特佳的思路从控股金融业开始转移到医疗行业。我们希望做成的模式是金融资本与产业知本的结合。 在2008年5月22日至28日期间，南昌大学第二附属医院有6名病人因先后使用了静注人免疫球蛋白后死亡。这个事件震动一时。我们的研发部门配合公安部门做了很多实验，提供技术支持。要应对媒体，配合政府，还要安稳客户。 精英都是苦熬出来的 其实最艰难的不是遭遇了这场事故。毕竟后来证明了不是博雅产品质量的问题，跟博雅无关。当年12月，博雅就接到江西药监局的批文可以重新开始生产。 其实最难的是观念的转变。管理团队事后回想起来仍然心悸，幸好当初质量把关够严，幸好责任不在博雅。这个事件之后，他们对产品质量的要求会更加严格。 博雅最早获得新版GMP认证。 在当时那个阶段，“有很多企业来找过我们，希望我们能够将博雅卖出。但是，我们一点也没有动摇过。到了现场之后，马上跟管理团队沟通，我相信责任不在我们。在恢复生产之前，博雅的研发部门配合调查部门做了800多个试验。出事的时候，我们的新厂还在修建中，也没有停下来。2009年，博雅就搬迁去了新的厂房。2007年收购博雅的时候，博雅当年的利润是600多万。2008年尽管遭遇重大事故，当年仍有超过1000万的利润。“2009年有约2600万，2010年达到了4000万，2011年就接近6000万了。” 按照规定，股东发生重大变化的企业在三年内不能上市，“我们2007年收购博雅，按照规定，2011年可以报材料。我们还是2011年报了，2012年就上市了。” “我们一直在