姜波克第三版最新课件第三章_汇率基础理论..ppt

第三章 汇率基础理论 第一节 外汇和汇率的基本概念 三、汇率种类 1. 基本汇率与套算汇率 基本汇率（basic Rate） 套算汇率（Cross Rate） 2. 固定汇率与浮动汇率 固定汇率（Fixed Exchange Rate） 浮动汇率（Floating Exchange Rate） 三、汇率种类 3. 单一汇率与复汇率 基本汇率（Single Exchange Rate） 套算汇率（Multiple Exchange Rate） 4. 实际汇率与有效汇率 实际汇率（Real Exchange Rate） 有效汇率（Effective Exchange Rate） 三、汇率种类 实际汇率 外部实际汇率 内部实际汇率 名义汇率加上或减去财政补贴或税收减免 名义汇率减去通货膨胀率 包含两国的劳动生产率对比 有效汇率 某种加权平均的汇率 第二节 汇率决定的原理（I） 一、影响汇率的经济因素 1. 国际收支 当一国的国际收入大于支出即国际收支顺差是，可以说是外汇的供应大于需求，因而本国货币升值，外国货币贬值。与之相反，当一国的国际收入小于支出即国际收支逆差时，可以说是外汇的供应小于需求，因而本国货币贬值，外国货币升值。 2. 相对通货膨胀率 一般地说，相对通货膨胀率持续较高的国际，由于其货币的国内价值下降相对较快，则其货币相对于外国货币也会贬值。 一、影响汇率的经济因素 3. 相对利率 当本国利率较高时，本币持有者不愿意将本币兑换为外币，外汇市场上本国货币供应相对较少，同时，外币持有者则愿意将外币兑换成本币以获取更高收益，外汇市场上本国货币的需求相对增加，这就使得外汇市场上本币的供需关系发生了变化，推动本国货币升值，反之亦然。 一、影响汇率的经济因素 4. 总供给与总需求 当总需求增长快于总供给时，本国货币一般呈贬值趋势 5. 预期 6. 财政赤字 财政赤字往往导致货币供应增加和需求增加，因此，赤字的增加将导致本国货币贬值 7. 国际储备 储备增加能加强外汇市场对本国货币的信心，因而有助于本国货币升值。反之，储备下降则会诱使本国货币贬值。 二、金本位下的汇率决定 1. 金本位制度演变 金本位是指以黄金作为基础的货币制度 金币本位制 在金币本位制下，金币的形状、重量和成色由国家法律规定，可以自由铸造和自由融化，具有无限法偿能力，辅币和银行券的发行需要以等量的黄金作为准备，并可以自由兑换成金币。黄金是国际结算的手段，可以自由地输出、输入国境。 金块本位制 黄金（金币）不再流通，银行发行以黄金为基础的银行券（纸币）作为主要流通手段，银行券和黄金通常不能自由兑换，只能在一定条件下向发行银行兑换黄金，兑换条件往往是较高的数额，这就避免了日常生活中银行券向黄金的兑换。在金块本位制下，黄金发挥的是储藏手段和稳定纸币价值的作用。 二、金本位下的汇率决定 1. 金本位制度演变 金本位是指以黄金作为基础的货币制度 金汇兑本位制 一种广义的金本位制，实行金汇兑本位制的国家，将银行券发行的准备金储存在某个实行金块本位制或金币本位制的国家，并规定银行券与该国货币的兑换比率，银行券在国内不兑换黄金，只能先兑换外汇，再以外汇向外国兑换黄金。 二、金本位下的汇率决定 2. 金币本位制度下汇率的决定与变动 铸币平价（Mint Parity ） 两种金融铸币含金量之比得到的汇率 铸币平价是金平价（Gold Parity）的一种表现形式。所谓金平价，就是两种货币含金量或所代表金量的对比 黄金输出点（Gold Export Point） 黄金输入点（Gold Import Point） 黄金输送点（Gold Point） 黄金输入点和黄金输出点是汇率波动的界限，汇率在这一界限内围绕着铸币平价波动，波动的幅度比较小，基本上是稳定的 二、金本位下的汇率决定 3.金块本位和金汇兑本位制下汇率决定 法定平价 在金块本位和金汇兑本位制度下，货币汇率由政府公布的纸币所代表的金量之比决定，称为法定平价。 法定平价是金平价的一种表现形式 市场汇率因供求关系而围绕法定平价上下波动，汇率波动的幅度不再受制于黄金输送点。 政府通过设立外汇平准基金来维护汇率的稳定。 三、汇率决定学说（上） 1. 购买力平价学说(Theory of Purchasing power Parity) 购买力平价的基本思想是货币的价值在于其购买力，因此不同货币之间的兑换率取决于其购买力之比，也就是说，汇率与各国的价格水平之间具有直接的联系。 三、汇率决定学说（上） 1. 购买力平价学说(Theory of Purchasing Power Parity) （1）购买力平价说的基础 区域间价格差异能够通过套利活动消除或减少的商品称作可贸易品（Tradable Goods）