人大财务管理大第四章.ppt

立 信 会 计 系 列 精 品 教 材 财 务 管 理 学 主编 曹惠民 副主编 张玉英 杨克泉 第十一章 财务预算 第一节 财务战略 第二节 全面预算体系 第三节 筹资数量的预测 第四节 财务预算 4.1 财务战略 4.1.1 财务战略的含义和特征 1、财务战略的含义 企业战略：企业为实现整体价值，筹划企业所拥有的资源，对一系列长远或重大行动的动态统筹。 财务战略：在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。 财务战略是企业总体战略的一个重要组成部分，企业战略需要财务战略来支撑。 4.1.2 财务战略的分类 1.财务战略的智能类型 财务战略按照财务管理的职能领域可分为： （1）投资战略：涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。 （2）筹资战略：涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。 （3）营运战略：涉及企业营运资本的战略性筹划。 （4）股利战略：涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。 2、财务战略的综合类型 企业的财务战略往往涉及企业财务资源的总体配置和长期筹划。 （1）扩张型财务战略：一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润，大量筹措外部资本。 （2）稳增型财务战略：一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分利润，内部留利与外部筹资结合。 （3）防御型财务战略：一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持现行的股利政策。 （4）收缩性财务战略：一般表现为维持或缩小现有投资规模，分发大量股利，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份回购归还投资。 4.1.3 财务战略分析方法 财务战略分析：通过对企业外部环境和内部条件的分析，全面评价与财务资源相关的企业外部的机会与威胁、企业内部的优势与劣势，形成企业财务战略决策的过程。 财务战略分析的方法：主要是SWOT分析法。 1、SWOT分析法的含义 通过企业的外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上，对有关因素进行归纳分析，评价企业外部的财务机会与威胁、企业内部的财务优势与劣势，从而为财务战略的选择提供参考方案。 SWOT分析法：基于分析研究企业内外的优势和劣势、机会和威胁，opportunities， threats ，strengths， weaknesses 2、 SWOT的因素分析 （1）企业外部财务环境的因素影响分析 1）产业政策 2）财税政策 3）金融政策 4）宏观周期 （2）企业内部财务条件的因素影响分析 1）-8） （3）SWOT的因素定性分析 1）内部财务优势 2）内部财务劣势 3）外部财务机会 4）外部财务威胁 3、SWOT分析法的运用 （1）SWOT分析表 表4-1 （2）SWOT分析图 进行四种性质的因素组合分析，为企业财务战略的选择提供参考。 图4-1 A区 B区 C区 D区 4.1.4 财务战略的选择 1、财务战略选择的依据（教材P119） （1）财务战略的选择必须与宏观周期相适应 （2）财务战略选择必须与企业发展阶段相适应 （3）财务战略选择必须与企业经济增长方式相适应 2、财务战略选择的方式（教材P120） （1）引入期财务战略的选择：财务战略的关键是吸纳权益资本，筹资战略是筹集权益资本，股利战略是不分红，投资战略是不断增加对产品开发推广的投资。 （2）成长期财务战略的选择：积极扩张型财务战略，其关键是实现企业的高增长与资金的匹配，保持企业可持续发展。 筹资战略是尽量利用资本市场大量增加权益资本，适度引入债务资本，股利战略仍旧是不分红或少量分红，投资战略是对核心业务大力追加投资。 （3）成熟期财务战略的选择：稳健发展型财务战略，其关键是如何处理好日益增加的现金流量。 筹资战略可以调整为以更多低成本的债务资本替代高成本的权益资金，股利战略调整为实施较高的股利分配，将超过投资需求的现金返还给股东，投资战略上，企业可以利用充裕的现金流围绕核心业务拓展新的产品或市场，进行相关产品或业务的并购，但需要防止由于盲目多元化造成的企业竞争力下降。 （4）衰退期财务战略的选择：此阶段企业的战略重心是如何收回投资，或通过并购扩大市场占有率，延缓衰退期的到来。 企业财务战略是收缩财务战略，其关键是如何回收现有投资并将退出的投资现金返还给投资者。 财务管理战略采用的是不再进行筹资和投资，全额甚至超额发放股利，将股权资本退出企业，最终实现企业的正常终止。 4.2 全面预算体系 一、财务预算的概念及内容 (一)全面预算的概念及内容 全面预算：企业根据战略规划、经营目标和资源状况，运用系统方法编制的企业经营、资本、财务等一系列业务管理标准和行动计划，据以进行控制、监督和考核、激励。 企业的全面预算一般