煤炭国企改革及资产注入系.PDFVIP

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 行业深度模板 证券研究报告 ·行业深度 煤炭国企改革及资产注入系 [table_indusname] 煤炭开采 列梳理报告之山西焦煤集团 国企改革将是未来煤炭行业投资主线之一 2014 年煤炭价格下跌17%，连续第三年下跌，煤炭行业经营状况 [table_invest] 0413 维持 买入 全面恶化。根据国家统计局数据，14 年全年煤炭行业收入30046 亿元，同比下降6.69%，利润总额1268 亿元，同比下降46.2% ， 万炜, CFA 煤炭企业出现大面积亏损。虽然政府陆续出台各项政策扶持煤炭 wanwei@ 行业，但煤炭企业，尤其是煤炭上市公司大多属于国企，企业负 010 担沉重、资产效率低下、缺乏市场竞争力。不过始于十八届三中 执业证书编号：S1440514080001 全会提出的国有企业改革，将从根本上给煤炭行业带来变革，我 们希望利用本系列报告对各个煤炭集团的资产进行系统的梳理， 李俊松 为投资者寻找隐藏在煤炭上市公司“背后”的投资机会。 lijunsong@ 010 山西焦煤集团独占优质炼焦煤资源 执业证书编号：S1440510120039 山西焦煤集团是中国目前规模最大、品种最全的优质炼焦煤生产 王祎佳 企业，直属于山西省国资委，目前拥有西山煤电、山西焦化、南 风化工三个A 股上市公司，拥有6 大主力生产和建设矿区，下辖 wangyijia@ 101 座煤矿，总产能 1.4 亿吨/年。炼焦煤是稀缺性资源品种，仅 010 占全国煤炭资源总量的 27% ，而山西又占有全国炼焦煤储量的 执业证书编号：S1440513090007 56%，而山西被划定为特殊和稀缺煤类的9 个矿区范围中，山西 发布日期： 2015 年3 月30 日 焦煤集团旗下各公司独占6 个矿区。 市场表现 集团未上市煤炭资产规模较大，国企改革推动上市进程 储量上看，山西焦煤集团可开采储量109 亿吨，集团下属煤炭业 [table_industrytrend] 98% 务主要上市公司西山煤电可开采储量约为 33 亿吨，约为焦煤集 78% 团可开采储量的30% 。产量上看，焦煤集团每年原煤产量约1 亿 58% 吨左右，而西山煤电上市公司