人民币汇率升值题及其对国内经济可能产生的影响——参考上世纪.docVIP

人民币汇率升值问题及其对国内经济可能产生的影响——参考上世纪 　　摘　要：进入21世纪以来，中国对外贸易继续保持高额顺差，外汇储备迅速增长。人民币汇率问题开始成为世界金融市场的焦点话题之一。面对上世纪80年代日元快速升值的前车之鉴，中国政府应如何调整人民币汇率形成机制以避免类似《广场协议》造成的巨大经济冲击已经成为当代中国关心的话题了。本文以这一问题为背景，结合现有汇率理论提出了自己独特的见解。并结合上世纪日元危机问题，分析在人民币升值的大环境下中国政府应该如何调整贸易、产业和汇率政策以确保中国经济稳定发展。　 　　关键词：人民币汇率；升值；日元汇率 　　一、人民币汇率历程 　　人民币汇率自发行到现在经过了多次变动，具体来说可以划分为以下几个三阶段。 　　第一阶段：1979年以前的完全管制阶段。 　　第二阶段：1979-1993的市场调控时期。 　　第三阶段：1994至今的有管理的浮动制度。这个时期人民币汇率开始并轨，建立了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。2005年7月21日 中国启动人民币汇率形成机制改革，人民币对美元汇率中间价一次性调高2％，为元人民币兑1美元，汇改后人民币不断升值，2008年4月人民币对美元汇率中间价首度“破7”。2008年下半年至2010年6月，由于受金融危机影响，人民币停止了升值走势。随后又慢慢开始升值，截止到2010年10月14日人民币兑美元汇率达到1美元兑元人民币。 　　图一 美元兑人民币中间价走势　 　　数据来源：新浪网财经频道 　　二、人民币升值的因素分析 　　人民币的汇率决定机制由于制度和人为因素的参与而更加复杂，我国有自己独特的汇率形成机制，因此我们不能照搬某个公式或模型来解决此问题。我国外汇市场主要由2个层次构成，包括银行间外汇市场（批发市场）和银行的柜台市场（零售市场）。参与者分为3类，即大量的客户（包括机构和个人）、银行间外汇交易会员（以下简称外汇交易商）以及中央银行。 　　在我国外汇市场上，客户无法自主持有外汇头寸。这是因为我国采取强制结售汇制度，客户必须将外汇资产结汇给外汇指定银行，当需要外汇资产时再向交易商购买外汇。这一点与国际外汇市场有很大不同。交易商在零售市场上向客户提出报价并与客户交易外汇资产，同时也在批发市场上向其他交易商（包括央行）提出报价并交易外汇资产。中央银行会根据外汇市场的交易状况，主动干预，以增强外汇市场流动性和稳定汇率价格，扮演着最重要的交易商角色。 　　从以上制度层面分析可知，强制结售汇制、中央银行的干预、市场因素、交易规则等都是影响人民币汇率形成的重要因素。近年来，在这一制度的影响下我国政府在很长一段时间内顶住内外压力保持人民币汇率稳定。但最终由于出口强劲、外汇储备增长过快以及对外贸易摩擦频繁，人民币于2005年7月21日开始了稳步升值的过程。 　　再从基本面分析，我国是发展中国家，我国经济在过去的几十年中经历了持久快速增长，经济发展正处于赶超发达经济体的阶段，汇率也出现升值。这一情况符合巴拉萨—萨缪尔森效应假说的条件，该假说认为，一国在长期经济追赶过程中实际汇率会出现升值，这正是我国目前人民币汇率不断升值的理论根据，随着我国经济继续不断的快速发展，人民币汇率还会继续升值。 　　三、美国对人民币升值的压力 　　人民币的升值问题与其说是一个单纯的经济问题，不如说是被笼罩上了一层浓厚的政治色彩。人民币的升值问题成为美国各方谈论的焦点，主要是因为很多美国国会议员将面对在10年11月中期选举。其中很多人认为对中国施压将成为争取选民支持的捷径。美国从多方对人民币升值施加压力的主要理由是被低估了的人民币变相的补贴了中国的外贸出口，因而在国际竞争中损害了美国同业者利益，而中国的出口则造成了美国仍接近10%的失业率，其中严重的是制造业失业问题。美方称，制造业工作机会的丧失是由于中国人为地控制人民币低汇率，扭曲了市场和贸易关系，致使在美国市场出售的中国商品价格便宜，导致美国制造业失业人数不断增加。但回顾美国近二十年的经济发展过程，美国经济在经历了10余年的平稳增长后，于近几年陷入经济结构调整期，制造业的下滑是必然的。同时，造成美国制造业的不景气还有很多因素，包括政府的监管过度以及技术更新产生的设备落后和陈旧等。而美国制造业的失业问题则应该从多方面考虑。美国劳动生产率的提高，世界经济一体化的发展带来的激烈的国际竞争，低成本优势愈发明显，美国的制造业高工资必然带来其整个产业的衰退。 　　四、现阶段人民币汇率环境与上世纪九十年代日元汇率环境之比较 　　20世纪八十年代中期日本政府为减少与西方国家贸易摩擦，增进与其贸易伙伴关系，对日元汇率进行大幅升值。这导致日本企业生存环境急剧恶化。日本制造业大量外迁，出现了产业空洞化。而为维持国内企业的生计，克服日元