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PPP1.0:成果与问题 　　 　　中国的PPP可以分为版和版，在2017年7月之前，我们可以认为是版。版的显著特征是在发展阶段上处于初级阶段，虽然快速发展，但不够规范，也不可持续。但版在中国PPP发展过程中具有极其重要的作用，在多年的发展中取得了重要的发展成果。 下载论文网 　　一、取得的重大成果 　　（一）PPP运行数据良好 　　根据财政部PPP中心的最新统计数据显示：截至2017年6月末，按照财政部相关要求审核纳入项目库的项目，即全国入库项目有13554个，总投资额达万亿元，覆盖全国31个省（自治区、直辖市）及新疆兵团，19个行业领域；在全国入库项目中，已签约落地的项目有2021个、投资额达到万亿元，覆盖除天津、西藏以外的29个省（自治区、直辖市）及新疆兵团，19个领域整体项目落地率为%。且PPP落地项目投资额占固定资产投资比重的上升，表明中国已成长为全球最大的PPP市场，PPP落地速度加快，对经济的拉动效果逐步显现，PPP改革取得的成绩值得肯定。 　　根据财政部统计数据，示范项目的平均落地周期在11-12个月左右，也即PPP示范项目自入库到落地大概一年时间，整?wPPP项目落地平均周期可能略长，但随着PPP模式逐步成熟和规范，整体项目落地周期都将缩短。2016年1-6月，新增入库项目2401个，7-12月新增1975个，2017年1-6月新增2294个，2017年下半年大概率维持在2000个左右。因此，排除不能落地项目的干扰因素，2016年新增入库项目数和2017年新增项目入库数大抵相当，对于2017年和2018年的落地有支撑。 　　PPP项目大都为基础设施建设，存在2-3年的建设周期，也即从项目落地开始至项目建设完成大概需要2-3年时间，期间PPP项目持续投资。因此，2016年落地的项目建设周期大概分布在2016-2018年，2017年落地项目大部分分布在2017-2019年。所以，即便2017年入库规模大幅回落（数据显示并未回落），2017年PPP实际投资仍将受到2016年项目投资支撑。 　　（二）PPP融资方式丰富多样 　　经过多年的发展，中国的PPP融资方式也得到了巨大发展和完善。目前来讲，PPP融资的主要方式有以下几种。 　　项目成立期融资方式 　　项目公司设立时，社会资本方作为重要股东，需要承担相应的出资责任，而社会资本方尤其是大型央企，通常资产负债率较高，有“出表”需求，出资意愿较为薄弱，出资比例较为有限，一般会寻求外部支持。但鉴于许多金融机构直接股权投资受限，因此，项目资本金是PPP项目融资的头号难题。现在较为常见的是用PPP基金、专项建设基金、资管计划等来满足资本金的强制性要求。 　　项目建设期融资方式 　　从现金流上看，项目建设期内只有支出，没有收入，是资金需求最大的阶段，项目公司成立初期到位的项目资本金自然难以满足需求，需要继续对外融通资金，较为常见的融资工具有财政专项资金、项目贷款（包括银行贷款、信托贷款、委托贷款等）、PPP项目专项债、融资租赁等。 　　项目运营期融资方式 　　2016年12月26日，发改委联合证监会发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》，PPP项目资产证券化正式启动，为处于运营期的PPP项目融资指明了新方向。PPP项目资产证券化是以PPP项目未来产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的过程。它是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。 　　项目退出期融资方式 　　对社会资本而言，PPP项目期限问题是一个极大考验，社会资本退出难问题依旧存在。随着PPP模式的逐渐完善，退出机制日趋多样化，目前主要的退出机制包括IPO/新三板挂牌、并购重组和PPP资产交易。 　　（三）PPP立法步伐不断加快 　　PPP模式在快速推进并取得明显成效的同时，还面临一些亟待解决的突出问题，包括合作项目范围有泛化倾向、实施不够规范、社会资本方顾虑较多、相关管理制度措施存在“政出多门”等现象。 　　2016年7月7日，国务院常务会议明确要求加快政府和社会资本合作（PPP）立法工作进度，国务院2017年立法工作计划将此项立法列为全面深化改革急需的项目。 　　近日，国务院法制办会同国家发展改革委、财政部起草的《基础设施和公共服务领域政府和社会资本合作条例（征求意见稿）》公开向社会征求意见。规定了总则、合作项目的发起、合作项目的实施、监督管理、争议解决、法律责任等问题。 　　征求意见稿着力规范项目合作协议，规定政府实施机构与其选定的社会资本方或者项目公司应当签订合作项目协议，并明确规定了合作项目协议应当载明的事项。 　　征求意见稿规定由国务院建立PPP项目