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服务中小企业 集合票据再创新;为服务中小企业发展，充分发挥债务资本市场在优化资源配置、促进经济增长内生动力转变中的作用，交易商协会于2011年11月4日召开区域集优融资模式座谈会，总结中小企业集合票据再创新经验，推广区域集优债务融资模式。会议由交易商协会杨农副秘书长主持，有关地方政府、人民银行分支机构、承销商、发行人、投资人、中介机构和媒体的代表出席会议。;简介;然而，在实际工作中，实现中小企业直接债务融资的长期可持续发展仍然面临诸多挑战，尤其是信用水平低始终制约着中小企业扩大直接债务融资规模，因而如何落实风险缓释措施成为破解中小企业融资信用瓶颈的关键环节。 为进一步贯彻落实党中央、国务院关于支持中小企业发展的有关政策精神，今年以来，在地方政府的支持下，交易商协会与企业、金融机构、中介组织等参与主体密切???通，经充分研究论证，在中小企业集合票据的整体规则框架下，推出了区域集优融资模式。首批拟发行的区域集优中小企业集合票据（广东佛山、山东潍坊、江苏常州三地）金额为13.89亿元，共涉及25家中小微型企业。截至目前，广东佛山、山东潍坊两只集合票据已成功发行，11家中小微型企业率先通过区域集优模式募集资金5.39亿元。;区域集优融资模式是指一定区域内具有核心技术、产品具有良好市场前景的中小非金融企业，通过政府专项风险缓释措施的支持，在银行间债券市场发行中小企业集合票据的债务融资方式。;与一般的中小企业集合票据相比，区域集优模式具有多方面的改进和完善： 在企业遴选阶段 地方政府专业部门能够依据地方产业规划和政策，利用对当地企业的深入了解，组织对发债主体的推荐，然后由承销机构在推荐的企业范围内遴选企业； 在发行准备阶段 地方政府联合有关机构，在符合有关法律法规和政策框架的前提下，组织落实专项的风险缓释措施； 在发行后续管理中 地方政府、相关金融管理部门在风险防范、预警及违约事件处置中发挥应有的协调、督促等作用，保护投资者利益。 区域集优直接债务融资模式，通过依托地方政府、金融管理部门、承销机构、信用增进机构和其他中介机构，建立起贯穿发行遴选、信用增进、风险缓释、后续管理等环节的风险分散分担机制，从而实现长期可持续发展的目标。;流程图;区域集优中小企业集合票据的推广应用，将有利于培育良好的区域金融生态，增强中小微型企业直接债务融资的可持续性，进一步拓宽企业直接债务融资渠道。 地方政府通过设立专项风险缓释措施，形成有效的风险分散分担机制，不仅有效缓解了制约中小企业融资难的信用水平问题，为区域内优质中小企业通过债务资本市场直接融资创造了有利条件，而且能够引导中小企业依法合规开展业务经营，推进地方产业结构升级和社会经济健康发展。 在区域集优模式下，政府支持、企业诚信、中介专业的良好区域金融生态，与中小企业直接债务融资的市场化运作机制相结合，将为中小企业直接债务融资的可持续发展提供有力保障。;;银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引;第一条 为规范中小非金融企业在银行间债券市场发行集合票据的行为，根据中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》（中国人民银行令〔2008〕第1号）、中国银行间市场交易商协会（简称交易商协会）章程及相关自律规则，制定本指引。 第二条 本指引所称中小非金融企业（简称企业），是指国家相关法律法规及政策界定为中小企业的非金融企业。 第三条 本指引所称集合票据，是指2个（含）以上、10个（含）以下具有法人资格的企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。 第四条 企业发行集合票据应依据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则》在交易商协会注册，一次注册、一次发行。 第五条 企业发行集合票据应遵守国家相关法律法规，任一企业集合票据待偿还余额不得超过该企业净资产的40%。任一企业集合票据募集资金额不超过2亿元人民币，单支集合票据注册金额不超过10亿元人民币。;第六条 企业发行集合票据所募集的资金应用于符合国家相关法律法规及政策要求的企业生产经营活动。企业在发行文件中应明确披露具体资金用途，任一企业在集合票据存续期内变更募集资金用途均须经有权机构决议通过，并应提前披露。 第七条 集合票据的产品结构不得违背国家相关法律法规的要求，参与主体之间的法律关系清晰，各企业的偿付责任明确。 第八条 企业发行集合票据应制定偿债保障措施，并在发行文件中进行披露，包括信用增进措施、资金偿付安排以及其他偿债保障措施。 第九条 企业发行集合票据应披露集合票据债项评级、各企业主体信用评级以及专业信用增进机构（若有）主体信用评级。 第十条 企业应在集合票据发行文件中约定投资者保护机制，包括应对任一企业及信用增进机构主体信用评级下降或财