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2019-01-13 发布于山东
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不确定条件下追寻确定 ——非金属建材行业2019年年度投资策略作者：陈浩武执业证书编号：S0930510120013 2019年01月8 日证券研究报告 1、开篇：一组数据 2、中篇：19年行业需求有保护 3、水泥：预计19年需求增速高于18年 4、小建材：龙头强者更强，优选弹性和价值 5、投资建议 6、风险提示开篇：一组数据图表：14-18年我国水泥表观消费量累计同比情况一览  2017年我国水泥产量略降，18年1-7月水泥产量略降  2018年1-11月水泥产量同增2.3% 图表：14-18年我国水泥表观消费量单月同比情况一览  8-11月的单月增速分别为5%、5%、13%、2% 资料来源：WIND、光大证券研究所 3 基建低迷，近期企稳图表：14-18年基建投资三个分项累计同比情况一览（% ）  2018年以来我国基建投资的三个分项都持续回落，交通运输和电力投资分项8月企稳图表：14-18年我国交通固定资产投资情况一览 25,000 全国累计值亿元月度同比 % 60% 全国累计同比 % 50% 20,000 40%  公路桥梁建设为代表的交通固定资产投资增速已连续数月 15,000 30% 20% 在 0 上下波动