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* 一、青岛啤酒股份有限公司的简介 二、青岛啤酒盈利指标行业分析： ①资本经营盈利能力分析 ②资产经营盈利能力分析 ③收入利润率分析 ④每股收益分析 ⑤股利发放率分析 ⑥价格与收益比率分析（市盈率） 四、总结 三、青岛啤酒盈利指标分析： 一、青岛啤酒股份有限公司的简介 青岛啤酒股份有限公司成立于1903年，他的前身是国营青岛啤酒厂，由 英、德两国商人合资开办，是我国最早的啤酒生产企业。它是中国历史悠久 的啤酒制造厂商，是2008年北京奥运会官方赞助商，目前品牌价值502.58亿 元，居中国啤酒行业首位，跻身世界品牌500强。 1993年7月15日，青岛啤酒H股股票在香港交易所上市，是中国内地第 一家在海外上市的企业。同年8月27日，其A股股票在上海证券交易所上市， 成为中国首家在两地同时上市的公司。 二、青岛啤酒盈利指标行业分析： 四大巨头华润雪啤、青啤、百威英博、燕啤2011年的市场份额： 从“量”向“质”+上调中低端产品平均价格 费用率下降 净利率有望提升 因此，青啤通过并购和新建，保持年均百万吨的扩张速度， 2011年产能达到1100万千升，2014年前产能达到1400万千升。青 啤公司目前的产品市场占有率为17.4%，由此可见，青啤的上升空 间很大。 三、青岛啤酒盈利指标分析 ①资本经营盈利能力分析 净资产收益率=（净利润/平均所有者权益）*100% 青岛啤酒经营盈利能力因素分析表 单位：亿元 17.12 17.33 17.34 净资产收益率（%） 17.9761 15.8442 12．9911 净利润 104.9834 91.4145 74.9038 平均净资产 2011年 2010年 2009年 项目 青岛啤酒09,10,11年度的净资产收益率分析表 由上图可以看出青岛啤酒的净资产收益率逐年下降，表明投资者带来的投 资收益下降了，公司资本的获利能力在减弱。 ②资产经营盈利能力分析 总资产报酬率=（税前利润+利息支出）/平均资产总额*100% 青岛啤酒经营盈利能力因素分析表 单位：万元 12.64 13.04 13.15 总资产报酬率（%） 1970564 1632230 1369985 平均资产总额 249112.29 212807.252 180218.3 息税前利润 245491 212320 173933 利润总额 3621.29 487.252 6285.35 利息费用 2011年 2010年 2009年 项目 11年青啤营业额继续增长，资产继续扩大，可是总资产息税前报酬率却比 前两年降低了一些。同时我们也不难发现财务费用比2009年减少很多，公司正在很 努力得控制内部费用，足以证明其强大而且强健的未来盈利能力。 ③收入利润率分析 营业收入毛利率=(营业收入—营业成本) / 营业收入 销售净利润率=净利润 / 营业收入 08,09,10年企业的收入利润率表 7.76 7.96 7.21 销售净利率（%） 42.06 43.54 42．94 营业收入毛利率（%） 17.9761 15.8442 12．9911 净利润 134.1666 112.3449 102.8513 营业成本 231.5805 198.9783 180.2611 营业收入 2011年 2010年 2009年 项目 了解到青啤过了08年的金融危机，09年采取新战略，10年继续执行战略， 故企业毛利率和销售净利率进一步提高，盈利能力增强了，而11年的成本提高 使毛利率下降以及同行业的价格战也有很大的影响，存货增加。所以企业要想 提高盈利能力，必须采取更好的经营战略来应对，比如扩张市场份额，提高销 售量，增发新股等等。 ④每股收益分析 每股收益=（净利润-优先股股利）/发行在外普通股加权平均数普通股加权 下图为青岛啤酒09,10,11年的每股收益： 由上表可知青啤的每股收益逐年增加，表明公司的盈利 能力稳健增强。每股收益的大幅度提升说明公司的盈利能力在不 断提高，而且预计在未来也可能会有较好的盈利发展，股东的投 资效益越来越好。 ⑤股利发放率分析 股利支付率=普通股每股股利/普通股每股收益 0.202 0.18 0.1725 股利支付率 2011年 2010年 2009年 年份 由表可知，这三年公司的股利支付率逐年缓慢上升，这样能吸引更多的 投资者，进而增加股东财富，再结合青岛啤酒的发展战略扩大生产规模却在 一定程度上反映了公司未来的成长性。侧面反映了公司有着良好的盈利能力。 ⑥价格与收益比率分析（市盈率） 市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益 26.03 30