投资者保护、股权结构与公跑司价值.pptVIP

一、政府行为对上市公司的影响综述 研究方法。在研究方法上目前主要集中于经验研究（empirical research）和案例研究（case study）。但是在研究方法的具体运用上还是存在不足，尤其是经验研究方法的运用上。比如有些学者只是进行简单的均值检验，没有控制其他可能的因素影响。这样其结论的可信性会降低。 变量衡量。 （1）公司价值和绩效的衡量。目前的研究采用较多的衡量变量是TobinQ和ROA。当然这两个变量也受到了很多学者的批评（刘峰，李若山等），如何找到一个更好的指标，后者更好的了解这些指标的运用环境对我们的研究有重要的意义。 （2）股权结构的衡量。对股权结构的衡量很多学者采用属性哑变量或者前几个大股东的持股比例的算术和或者平方和。然而正如刘芍佳，孙霈，刘乃全（2005）指出的，如果没有追溯到终极控股股东，那么这种股权结构的衡量指标是没有意义的。他们认为这也是造成很多研究结论相反的主要原因所在。 （3）其他变量的衡量。对于投资者保护程度的衡量是这类研究以后要关注的一个重要方面。在以上的文献中有两篇文章涉及到了这一变量。然而陈小悦，徐晓东（2001）是默认投资者保护环境较差，将其作为一个预设前提；王克敏、陈井勇（2004）以审计意见的类型进行衡量，也有失公允。我们认为在这方面可以借鉴国外的一些文献（比如LLSV的相关文献），通过对一系列保护措施的赋职来获得相关的研究数