美國二次量化宽鬆策影响及因应.pptVIP

QE2影響與因應 美國二次量化寬鬆政策影響及因應 南台科技大學財務金融系助理教授 理財暢銷書「基金私房學」作者 無責任投資論壇版主 朱岳中 博士 Q：什麼叫做「量化寬鬆」（Quantitative Easing）？ A：貨幣政策制定者（例如美國聯準會、中央銀行），控制銀行體系的資金「數量」，保證市場資金維持寬鬆。 「量化」是指定期固定釋出一定數量的資金 以美國這次的新量化寬鬆貨幣措施為例，將在八個月內再收購6,000億美元公債，平均每月購入750億美元，等於每月聯準會都會釋出750億美元的資金到市場。 QE2影響與因應 * Q：美國為何要採取新一波的「量化寬鬆」？ A：金融海嘯發生後，美國曾推出第一波高達1.25兆美元的量化寬鬆政策，實施期間從去年3月到今年3月；但今年3月屆期後未退場，並陸續小額進場，到今年底為止共推出近1.8兆美元的量化寬鬆。由於失業率近10%、通貨膨脹率則走低，顯示景氣復甦緩慢，促使Fed實施QE2，挹注更多資金。 QE2影響與因應 * Q：QE2對美國的預期影響？ A：聯準會希望以印鈔票灑錢的方式製造通貨膨脹以刺激民間消費，進而提振經濟，壓低失業率。 其次，藉由QE2造成弱勢美元，以減輕負債壓力，並強化出口競爭力。 QE2影響與因應 * Q：QE2對全球的影響？ A：低利美元為追求較高報酬，資金會流向各種可以炒作的標的物，造成物價、房價大漲，進而可能造成全球性通貨膨脹。更嚴重的話，可能產生資產泡沫化。 其他國家為捍衛匯率，貨幣大戰可能愈演愈烈。 QE2影響與因應 * 資料來源：2010/11/05 經濟日報 QE2影響與因應 * 總括來說，QE2的影響： 有利於新興市場、原物料、高收益債券（含新興市場債） 可能副作用：通膨、匯率波動、資產泡沫化 QE2影響與因應 * 不過產生資產泡沫化的前提必須是資金短時間內大量被抽離，或市場風險提高。 但目前成熟國家處於「金髮經濟（Goldilocks Economic）」狀態，兩大因素都不至於發生。 QE2影響與因應 * 匯率波動對基金的影響： QE2影響與因應 * 　 11月10日 1個月 3個月 6個月 1年 3年 5年 富蘭克林坦伯頓全球債券基金美元 　 USD結算 0.57 4.03 4.78 12.11 40.01 82.76 新台幣結算 0.56 3.87 4.6 11.47 37.92 75.66 富蘭克林坦伯頓全球債券基金歐元 　 EUR結算 1.66 -0.43 -2.70 21.81 49.14 55.51 新台幣結算 1.62 -0.44 -2.81 18.96 43.81 59.74 11月10日 1個月 3個月 6個月 1年 3年 5年 貝萊德環球資產配置基金 A2 美元 　 USD結算 2.3 7.25 8.11 8.37 1.39 37.31 新台幣結算 2.27 6.96 7.80 7.93 1.32 34.11 貝萊德環球資產配置基金 A2 歐元 　 EUR結算 3.99 2.54 1.65 18.53 8.66 18.07 新台幣結算 3.89 2.57 1.72 16.11 7.72 19.45 QE2影響與因應 * 11月10日 1個月 3個月 6個月 1年 3年 5年 貝萊德世界礦業基金 A2 美元 　 USD結算 8.31 26.02 27.18 25.5 -18.11 126.93 新台幣結算 8.20 24.98 26.13 24.15 -17.16 116.04 貝萊德世界礦業基金 A2 歐元 　 EUR結算 10.14 20.5 19.58 37.25 -12.23 95.15 新台幣結算 9.90 20.77 20.38 32.38 -10.90 102.41 QE2影響與因應 * 美元 歐元 1m -1.28% -2.40% 3m -4.02% 1.31% 6m -3.86% 4.09% 1Y -5.29% -13.07% 3Y -5.23% -10.85% 5Y -8.58% 7.63% QE2影響與因應 * 過去五年台幣對主要貨幣升貶 目前台幣匯率正處於歷史低點 QE2影響與因應 * 1998年央行總裁彭淮南上任後，台幣匯率一直維持在35.174與30.01間 QE2影響與因應 * 1995年以來歐元對台幣匯率最高48.7335，最低26.435 QE2影響與因應 * 短期台幣匯率雖有可能突破「彭淮南防線」，但預期只會是短期現象。 因此除非立即需要將美元換回台幣，否則不需擔心目前台幣匯率問題。 QE2影響與因應 * 更積極作法應是分散到不同幣別計價之基金，並以外幣直接買賣，方可有效降低匯率風險。 QE2影響與因應 * Q A Q