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城市地下综合管廊PPP项目的对策建议 6.股权转让风险： 风险分析 目前的地下综合管廊项目运营期较长，个别项目无提前股权转让机制或转让期限较长，考虑到项目本身投资回收期长、财务收益较低，社会资本（尤其建筑类企业）难以在运营期以合理的价格实现股权转让，难以开展资产证券化运作。 对策建议 允许社会资本（尤其建筑类企业）在建设期结束后转让股权。借鉴苏州市的经验，地方政府设立综合管廊平台公司，代表政府方出资的同时，全程参与全市范围内各管廊项目的融投资、建设和维护运营，并在项目运营期10-15年逐步收购社会资本的股权，实现城市地下综合管廊集中统一运营。这样，在有效保障项目运营质量、降低运营维护成本的同时，也缩短了社会资本投资回收期，提高社会资本尤其是大型建筑类央企参与积极性，增强了综合管廊产品和服务的有效供给。 城市地下综合管廊PPP项目的对策建议 7.企业考核风险： 风险分析 由于PPP项目投资额大、资金占用时间长、收益率低等特点，会推高企业资产负债率，加大国有资本增值保值率和总资产周转率考核指标的完成难度。 对策建议 降低建筑央企国有资本增值保值率和总资产周转率考核指标要求，降低资产负债率红线标准。 其 他 关于规范土地储备和资金管理等相关问题的通知 财综【2016】4号 自2016年1月1日起，各地不得再向银行业金融机构举借土地储备贷款； 土地储备机构应当积极探索通过政府采购实施储备土地的前期开发； 项目承接主体或供应商应当严格履行合同义务，按合同约定数额获取报酬，不得与土地使用权出让收入挂钩，也不得以项目所涉及的土地名义融资或者变相融资； 谢 谢 * 准经营性—福州海峡文化艺术中心项目 共计约16万平方米建筑面积的场馆房建工程，总投资27.86亿元（建安费25.48亿元， 占比91.45%） 项目概况 10年（3年建设期+7年运营期） 合作期限 政府方50%（马尾建发）：社会资本方50%，各股东按股权比例分红； 福州市文化新闻出版局与项目公司签订PPP项目协议，由项目公司负责投资、建设和运营（部分）。 项目公司 建安费下浮率（2%）和项目公司承担运营成本兜底金额（7200万元） 招投标 条件 福州市政府通过财政资金在10年特许经营期内将建设成本（建安工程费、工程建设其他费用和项目公司管理费）分10次每年末等额支付给项目公司，并按季度支付项目公司融资利息和自有资金投资收益，即建设期我方投资回款30%，其余70%在剩余7年内每年回款10%； 运营期内，市政府使用3个场馆，项目公司运营剩余物业部分及车位等。若项目运营成本超过7200万元，项目公司运营收入不足以覆盖项目运营成本时，政府予以补足； 福州市政府同意出具将建设补贴、融资补贴、运营补贴等支付来源纳入相应年度的财政预算并通过人大批准，且同意将各项补贴及时在建设期及经营期内支付给项目公司。 项目纳入福建省PP项目名录管理。 回报机制与保障 准经营性—福州海峡文化艺术中心项目 本项目原拟以BT模式实施，后因PPP政策导向，政府方通过绑定部分商业运营将项目包装成准经营性PPP项目； 合作期限3+7，建设期实现回款30%； 社会资本方需承担实现总计7200万元的商业运营成本的责任。 模式主要特点 招标实施机构为政府平台公司（马尾建发）； 项目主要依赖福州市政府可行性缺口补贴。 模式主要风险 施工总承包利润率 项目公司自有资金内部收益率 年投资各方内部收益率 16.5% 3.3% 25.36% 效益指标 准经营性—盘锦职业技术学院和体育中心项目 盘活已投入使用的盘锦市职业技术学院和红海滩体育中心存量资产，政府方获取的资产转让对价款专项用于支付拖欠我方的工程款及盘锦文化服务中心后续建设工程款。 项目概况 10年（TOT模式） 合作期限 政府方30%（盘锦建投）：社会资本方70%（平安证券40%，我方30%），各股东按股权比例分红； 政府方与项目公司签订PPP项目协议，由项目公司负责项目融资、运营与移交。 项目公司 可用性服务费：依据招标人给定的项目期初资产价值，按投标人折现率报价（上限为8%）在运营期内进行折现； 运维绩效服务费：上限500万元/年。 招投标 条件 盘锦市政府在运营期内向项目公司支付可用性服务费和运维绩效服务费，每年支付一次； 政府付费纳入财政预算，盘锦市财政局出具书面确认函。盘锦建投为政府付费提供连带责任信用担保； 项目已纳入财政部PPP项目名录管理。 回报机制与保障 准经营性—盘锦职业技术学院和体育中心项目 存量债务转化TOT，降低政府短期财政还款压力，增加回款可实现性； 政府方提供政府付费担保。 模式主要特点 需要再投入资金并在10年内实现回款，需考验政府财政还款能力和信用。 模式主要风险 施工总承包利润率 项目公司自有资金内部收益率 年投资各方内部收益率