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第二章 证券市场 第一节 证券市场概述 第二节 证券发行市场 第三节 证券交易市场 1．证券市场的定义： 2．证券市场的分类 交易的对象：股票市场、债券市场、基金市场 组织形式：场内（交易所交易）市场、场外市场 证券市场功能：发行市场、交易市场（两者关系） 3.证券市场的参与者 市场主体：发行人和投资人 市场中介：承销商、经纪商、交易所、各种事务所、投资咨询服务机构等 监管机构：自律性组织和政府监管机构 4、证券市场的地位和功能 证券交易所 1、定义、特征和功能 ： 证券买卖双方公开交易的场所，是一个高度组织化、集中进行证券交易的市场。本身不买卖证券，不决定市场价格，为交易提供场所和服务，管理证券交易市场，保证市场稳定、公开和高效?。 2、组织形式： 公司制－股份有限公司 会员制－会员自动组成、不以盈利为目的社会法人团体 证券交易所的特征和功能 有固定交易场所和时间；参加交易者都是具备会员资格的机构；交易的对象限于合乎一定标准的上市证券；通过公开竞价决定交易价格；集中了证券的交易供求双方，具有较高的成交速度和成交率；实行三公的原则，严格管理 提供证券交易的场所和设施?；制定交易所的业务规则；接受上市申请，安排证券上市；组织监督证券交易；对会员进行监督；对上市公司进行监管；设立证券登记结算机构；管理和公布市场信息；中国证监会许可的其他功能 1、定义和作用：又称一级市场或初级市场，指发行人通过发行证券筹集资金的市场，它是一个无固定场所的无形市场。 2、参与者： 主体、中介机构和管理机构 3、发行制度：注册制、核准制 4、发行方式：股票发行、债券发行 5、证券承销方式：自销和承销 6、发行证券的条件限制(股票发行) 首次公开发行(IPO)条件、增发和配股条件 7、股票发行定价方式：市盈率法、累计投标询价 发行市场的作用 1）为资金需求者提供筹措资金的渠道。发行者参照各类证券的期限、收益水平、参与权、流通性、风险度、发行成本等，根据需要和可能来选择，确定发行证券的种类，并依据市场的供求关系和价格行情决定发行的数量和价格。? 2）为资金供应者提供投资和获利的机会，实现储蓄向投资转化。 3）形成资金流动的收益导向机制，促进资源配置的不断优化。?  注册制 证券发行注册制即实行公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务公布制度。它要求发行人提供关于证券发行本身以及同证券发行有关的一切信息。发行人不仅要完全公开有关信息，不得有重大遗漏，而且要对所提供信息的真实性、完整性和可靠性承担法律责任。 发行人只要充分披露了有关信息，在注册申报后的规定时间内未被证券监管机构拒绝注册，即可进行证券发行，无须再经过批准。 实行证券发行注册制可以向投资者提供证券发行的有关资料，但并不保证发行的证券资产优良，价格适当。 核准制 实行实质管理原则，即证券发行人不仅要以真实状况的充分公开为条件，而且必须符合证券监管机构制定的若干适合于发行的实质条件。 目的：证券监管部门能尽法律赋予的职能保证发行的证券符合公众利益和证券市场稳定发展的需要。 我国目前的发行制度：核准制并配之以发行审核制度和保荐人制度。 股票发行方式? 上网定价发行?：利用证交所的交易系统  向二级市场投资者配售： 市值配售 一般投资者上网发行和对法人配售结合：?  补充资料：中国发票发行方式沿革 中国股票发行方式沿革 1、认购证发行方式：凭认购证申购抽签 2、储蓄存单发行方式：存款3-6个月，抽签摇号 3、全额预缴、比例配售方式：1996年 4、上网竞价发行：曾发生过的发行市盈率88倍的非理性情况 5、上网定价发行：按确定的价格申请 6、市值配售：始于2000年 7、询价制度（04年开始）：一部分网下询价发行、剩余部分网上定价发行或市值配售。 认购证方式 承销商向社会公众公开发售即认购证，每一单位的认购证代表一定数量的认股权利，并标注号码； 投资者申请并购买认购证； ?承销商根据“公开、公平和公正”的原则，在规定的日期，在公证机关监督下，按照规定的程序，对所有股票认购申请表进行公开抽签； 确认中签号并按照规定程序公告，投资人持中签申请认购表在指定地点缴纳股款。 储蓄存单方式 承销商在招募期内通过指定的银行机构无限量地向社会投资者发售专项定期定额存单，每张存单附一张抽签表，由社会投资者认购。 承销商根据存单的发售数量、批准发行股票数量及每张存单可认购股份数量确定中签率，通过公开摇号抽签方式决定中签者。 中签者按规定要求办理缴款手续。? 全额预缴款、比例