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第十一章 财政赤字 第一节 财政赤字的基本问题 一、如何理解财政平衡 二、财政赤字的概念 三、财政赤字的类型 四、财政赤字的基本用途 一、如何理解财政平衡 二、财政赤字的概念 财政赤字(fiscal deficit) 预算赤字(budgetary deficit) 赤字财政(deficit finance) 三、财政赤字的类型 （一）总赤字与原始赤字 原始赤字(primary deficit)或基本赤字(basic deficit) ：不包括债务利息支出的赤字 总赤字=基本赤字+债务利息支出 区分总赤字与基本赤字的重要性 总赤字容易使人们对相机抉择政策产生误解 债务利息支付不受当期财政政策所控制 基本赤字更能准确反映政府部门吸纳的实际资源基本赤字将反映出政府的当期相机抉择措施对债务余额产生怎样的影响 三、财政赤字的类型 （二）周期性赤字与结构性赤字 周期性赤字(cyclical deficit)：经济运行的周期性引起的赤字。 结构性赤字(structural deficit)：非周期性因素引起的财政赤字；换言之，结构性赤字是指其他条件不变，经济活动保持在某种“潜在”水平时，预算赤字依然存在的情况。 （二）周期性赤字与结构性赤字：图解 （二）周期性赤字与结构性赤字：图解 四、财政赤字的基本用途 为战争经费融资 拯救经济衰退 促进经济发展 第二节 财政赤字的规模 一、财政赤字规模的衡量指标 二、财政赤字规模：现状 三、财政赤字规模的决定因素 四、财政赤字的可持续性 一、财政赤字规模的衡量指标 （一）赤字依存度 概念：财政赤字占公共总支出的比例 含义：赤字依存度的高低表明的是政府在一定时期内（一年），总支出中依赖赤字支出的程度，反映了财政本身状况的好坏 （二）赤字比率 概念：财政赤字占GDP的比率 含义：赤字比率的高低表明的是政府在一定时期内动员社会资源的程度，反映了财政配置工具对经济运行的影响 二、财政赤字规模：现状 三、财政赤字规模的决定因素 四、财政赤字的可持续性 财政赤字的可持续性(sustainability of fiscal deficit)：政府是否能无限期地保持既定的公共收支格局，或政府是否将最终被迫改变财政政策态势。 衡量方法 宏观经济指标衡量法 公共收支协整关系衡量法 周期性赤字和结构性赤字衡量法 第三节 财政赤字效应 改革开放20余年来，我国经济增长率年均高达9.5%，通货膨胀率年均7.3%[1]，是典型的高增长、低通胀经济。 或许人们要问：改革开放20余年，伴随着20余年的财政赤字，这种持续的财政赤字为什么没有引起严重通货膨胀？如何理解财政赤字在中国经济发展中的作用？本节通过考察财政赤字的增长效应、改革效应、拉动效应和通胀效应，试图回答这些问题。 [1] 通货膨胀率用居民消费价格指数度量。7.3%是1985—2003年的年平均数，属适度通货膨胀。 第三节 财政赤字效应 一、财政赤字的增长效应 二、财政赤字的改革效应 三、财政赤字的拉动效应 排挤效应(crowding-out effects)一般是指扩张性财政政策(财政赤字增加)使得私人部门投资和消费减少 拉动效应(crowding-in effects)是指政府支出增加（赤字）使得国民收入和私人投资有所增加 中国的财政赤字具有拉动效应 主要取决于三个因素： ——公共支出的生产性 ——投资函数的形式 ——资产的替代性 公共支出的生产性 如果公共支出具有生产性，赤字支出就具有拉动效应 公共支出中的生产性支出平均占近一半，表明公共支出具有很强的生产性。况且，绝大部分赤字支出一般都用于为民间部门生产经营活动提供基础设施的投资。 投资函数的形式 如果投资函数的形式为I（r，Y）（其中，I为投资；r为利率；Y为国民收入），利率上扬虽然有可能使投资减少，但国民收入增加却使投资增加，投资规模最终是增是减，需要考虑这两种相对力量的大小 我国的情况是，民间投资对利率缺乏弹性，而经济又是长期持续增长，故赤字支出通过国民收入增加而产生拉动效 应。 资产的替代性 在人们现有的财富主要由货币、公债和股票构成的情况下，如果股票相对于公债的风险越大，以公债融资的赤字支出就会产生拉动效应。 在我国目前股票市场尚不完善，投资者尚不成熟的情况下，人们普遍认为股票的风险大于公债，这也是理论上早已证明了的。因此， 从这个意义上说，我国的财政赤字具有拉动效应。 四、财政赤字的通胀效应 理论分析结果表明，虽然财政赤字对价格水平造成上抬压力的可能性总是存在，但这种压力能否成为现实，取决于财政赤字的融资（弥补）方式和经济体系的吸收或承受能力。 四、财政赤字的通胀效应 * * 第十一章 财政赤字 （一）财政平衡与财政均衡 （二）动态平衡与静