成都交通投资集团有限公司2012年度第一期中期票据信用评.PDFVIP

中期票据信用评级报告 成都交通投资集团有限公司 2012 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 成都交通投资集团有限公司（以下简称 评级展望：稳定 + “公司”）作为成都市市级交通基础设施建设 本期中期票据信用等级：AA 投资和运营管理主体，承建了大量公路、铁路、 本期中期票据发行额度：10 亿元 交通枢纽及航空类项目，在推进全市城乡交通 本期中期票据期限：5 年 一体化方面发挥重要作用。近年来，通过国有 偿还方式：按年付息，到期一次还本 资产的陆续划拨和对外收购高速公路资产，公 发行目的：用于成都火车北站扩能改造及枢纽 配套工程建设；偿还银行借款；补充流动资金。 司经营规模不断扩大。联合资信评估有限公司 （简称“联合资信”）对公司的评级反映了其 评级时间：2012 年 10 月 24 日 在资产规模、区域垄断经营及政府支持等方面 的显著优势；联合资信也关注到公司现有收入 财务数据 规模偏小、整体盈利能力弱和未来融资需求加 项 目 2009 年 2010 年 2011 年 12 年6 月 资产总额(亿元) 214.31 261.44 293.17 306.33 大等因素对其信用水平带来的不利影响。 所有者权益(亿元) 57.49 73.70 81.28 89.79 成都市拥有明显的区位优势和较强的财 长期债务(亿元) 108.16 140.67 149.91 144.36 政实力，为公司经营营造了良好的外部环境。 全部债务(亿元) 121.48 143.37 153.49 153.08 营业收入(亿元) 8.08 8.54 11.43 6.02 公司得到成都市政府、市财政局和市交委在政 利润总额 (亿元) 0.75 0.77 0.43 0.23 策、财政补助和投融资等方面的有利支持，同 EBITDA(亿元) 6.40 5.73 5.50 -- 时拥有成都市国土资源局配置的大量土地资 经营性净现金流(亿元) 0.22 2.49 0.80 -20.16 营业利润率(%) 51.10 44.62 38.51 45.82 源，长期来看将带来较好的收益。联合资信对 净资产收益率(%) 1.09 0.92 0.39 -- 公司的评级展望为稳定。 资产负债率(%) 73.17 71.81 72.28 70.69 基于对公司主体长期信用状况以及本期 全部债务资本化比率(%) 67.88 66.05 65.38 63.03 流动比率(%) 228.68 871.89 709.87 644.43 中期票据偿还能力的综合评估，联合资信认 全部债务/EBITDA(倍) 18.98 25.02 27.92 -- 为，公司本期中期票据到期不能偿还的风险很 EBITDA 利息倍数(倍) 1.12 1.37 1.31 --