财政政策与货币政策.pptVIP

第五部分： 财政政策与货币政策 人类有史以来已经有三项伟大的发明:火、轮子和中央银行。 －－威尔.罗杰斯 A、财政政策 B、货币政策 1、中央银行:职能与工具 （1）中央银行的基本职能 （2）世界主要国家和地区的中央银行 （3）货币政策的基本要点（政策工具） 2、货币对产出和价格的影响 （1）货币政策的传导机制 （2）货币市场 （3）货币政策与国民收入 （4）对我国当前货币政策的初步探讨 ◆ 充分就业 ◆ 价格稳定 ◆ 经济增长 ◆ 国际收支平衡 ◆ 财政政策是为促进就业水平提高，减轻经济波动，防止通货膨胀，实现稳定增长而对政府支出、税收和借债水平所进行的选择，或对政府收入和支出水平所作的决策。 ◆政策工具包括：政府购买、转移支付、税收水平与结构、公债。 ◆自动稳定器：经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在繁荣时期自动抑制经济高涨，在经济衰退时期自动减轻萧条。比如：企业/个人所得税、失业救济、面向弱势群体的福利支出等。 ◆斟酌使用的财政政策/相机抉择的“需求管理”。当总需求非常低，出现经济衰退时，政府应通过削减税收、降低税率、增加支出等以刺激总需求(扩张性财政政策)。反之，当认为总需求非常高，即出现通货膨胀时，政府应增加税收或削减开支以抑制总需求（紧缩性财政政策）。 ◆挤出效应：政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的效果。因为：由于政府支出增加，商品市场上购买产品和劳务的竞争会加剧，物价会上涨，在名义货币供给不变的情况下，实际货币供给量因价格上涨而减少，利率上升，导致私人投资、消费减少。图11-2 挤出效应的两个方面：一是项目上的基础（明挤）；二是因利率传导导致的基础（暗挤）。 ◆财政政策的效果必须考虑投资乘数等乘数效应； ◆一般情况下，当经济处于衰退状态时常用扩张性的财政政策。（why?) 讨论：四万亿投资计划的后果 在讲解货币政策之前，需要我们了解货币、银行及其金融市场的相关内容。 PPT:货币、银行与金融市场 （1）中央银行的基本职能 一般来说，中央银行的基本职能包括： ◆ 发行货币，控制一国货币供给。 ◆ 领导并监督银行体系的运行。 ◆ 运用货币政策调节经济等。 引自：N.Gregory Mankiw ：《Principles of Economics 》 （2）世界主要国家和地区的中央银行 ◆ 主要国家和地区的中央银行一览表 ◆ 我国的中央银行：中国人民银行 历史沿革 基本职能 ◆请浏览相关网站后思考：中国人民银行与中国银行业监督管理委员会、国家外汇管理局在职能上是怎样的关系？ （3）货币政策的基本要点（政策工具） a、公开市场业务（open-market operations） 中央银行通过在公开市场上买卖政府证券，降低或提 高银行的准备金数量，是中央银行稳定经济的最重要货币 政策工具。 ◆ 中国人民银行的公开市场业务 ◆ 一则新闻：央行将发行740亿元票据 b.贴现率（discount rate）政策 贴现率是商业银行向中央银行储备银行 借款时的利息率。 中央银行提高或降低贴现率，以改变商业银行向中央银行借款的成本，进而调节商业银行的准备金水平。 当前，贴现率政策是货币政策相对次要的工具，更多地被当作经济政策改变的市场信号。 c.调整法定准备金比率 ◆ 我国自84年以来历次存款准备金率调整 d.窗口指导 窗口指导是指中央银行通过劝告和建议来影响商业银行信贷行为，属于温和的、非强制性的货币政策工具。针对2004年上半年以来信贷投放明显偏快的势头，人民银行、银监会多次对商业银行进行窗口指导，对控制贷款总量过快增长、优化信贷结构起到了积极作用。 (1)货币政策的传导机制 （monetary transmission mechanism） 是指从货币政策工具经由货币供给量变动传导到产出、就业、价格以及通货膨胀的途径。 货币政策传导机制包括5个步骤 ◆中央银行采取措施减少银行准备金； ◆银行准备金每减少1美元会导致多倍的支票存款收缩，从而减少货币供给。 ◆货币供给的减少将会提高利率并紧缩信贷。 ◆在利率上升和财产减少的情况下，对利率敏 感的支出（特别是投资）将呈现下降的趋势。 ◆货币紧缩的压力将使总需求减少从而减少