落实科学发展观完善资本市场法泣治65305.docVIP

落实科学发展观 完善资本市场法治 　　刘俊海 　　一、科学发展观是指导资本市场法治建设的指南针 　　党的十七大报告强调全面落实依法治国基本方略，加快建设社会主义法治国家;并要求优化资本市场结构，多渠道提高直接融资比重;加强和改进金融监管，防范和化解金融风险。这对完善上市公司监管立法、运用法治手段推动资本市场的健康发展具有重要的理论指导意义。资本市场既是虚拟市场、资金密集型市场、信息密集型市场，也是诚信密集型、风险密集型和信心密集型市场。繁荣的资本市场背后也潜伏着利益冲突、道德风险和法律风险。上市公司及其高管以及市场中介机构都可能存在道德风险。在2007年股指飙升的情况下，内幕交易、操纵市场和虚假陈述的现象依然愈演愈烈即其明证。无论在熊市背景下，还是在牛市背景下，都要厉行资本市场法治。好制度比好运气更重要。要促进资本市场的永续和谐发展，必须夯实法治基础。 　　要推进资本市场法治，必须牢固树立发展与规范并重的新思维。科学发展观主张，发展是目标，规范是前提，法治是基础，和谐是关键。资本市场本身就是社会关系的总和。资本市场主体天然呼唤公平、透明、鼓励创新的游戏规则。各行其道、各得其所的游戏规则是资本市场健康发展的康庄大道。要夯实资本市场法治根基，必须梳理好资本市场主体之间的法律关系，明确和落实各方主体的权利、义务和责任，构建各方主体诚信行事的市场法律环境。要把规范贯穿于资本市场发展的全过程。资本市场只能在规范中发展，在发展中规范。发展与规范如影随形，必须强调边发展、边规范。发展中的问题既要通过发展去解决，也要通过法治去解决。要扭转“重发展、轻规范”，“先发展、后规范”，“只发展、不规范”的错误理念和做法。加大资本市场的规范力度，打击证券市场违法犯罪行为，既是法治工程、规范工程，也是民心工程、发展工程。近年来资本市场中大案要案的查处非但没有阻碍资本市场的发展，反而净化了资本市场稳步发展的法治大环境，对于保护广大投资者合法权益，完善上市公司治理，推进上市公司的诚信体系建设，提高上市公司的竞争力发挥了积极作用。因此，尽快出台《上市公司监管条例》对于证券市场是一个长期利好信息。 　　要推进资本市场法治，还必须牢固树立公平与效率兼顾的新思维。如何认识公平与效率之间的关系，是争议已久的老大难问题。传统发展观认为，效率优先、兼顾公平;或者，在初次分配阶段强调效率，在二次分配阶段强调公平。长期以来，重效率、轻公平的思维定式潜移默化地影响着资本市场。曾经出现的虚假“包装上市”即其适例。重效率、轻公平的传统思维不仅导致公平正义、诚实守信的主流价值观受到污染，公平公正的市场秩序遭到破坏，效率目标也很难实现。公平与效率既有差异、冲突的一面，也有相容、共生的一面。在和谐的资本市场中，公平价值与效率价值同等宝贵。公平培育效率，效率成就公平。因此，国不以利为利，国以义为利。立法与政策方案越公平，就越能激发人们创造价值和积累财富的内驱力，资本市场就越有效率。股权分置改革的成功推进即为明证。睿智的立法者与监管者应当通过民主、科学、透明的决策机制优选公平与效率两全的方案。如果实难两全，只能选择符合公平价值的方案。注重资本市场的公平正义，并不是说效率不重要。相反，效率价值很重要。只不过，效率价值不能对抗公平价值而已。和谐的资本市场不能容忍不公平的效率。例如，对于关联交易的规制以及对于高管的股权激励机制，要遵循公平与效率兼顾的精神。 　　二、对《上市公司监管条例草案》的总体评价 　　为规范上市公司的组织和行为，保护公司和投资者的合法权益，中国证监会根据《公司法》和《证券法》等法律法规和规范性文件的要求，起草了《上市公司监督管理条例(征求意见稿) 》(以下简称《条例草案》) .《条例草案》内容丰富，共计10章106条，包括总则;公司治理结构;控股股东和实际控制人;董事、监事、高级管理人员;关联交易和重大担保;发行证券、收购、重大资产重组、合并及分立;信息披露;监督管理;法律责任;附则等内容。为了进一步增强立法透明度，提高立法质量，国务院法制办公室于2007年9月7日将《条例草案》及其说明在网上和媒体上全文公布，征求社会各界意见，以便进一步研究、修改后报请国务院常务会议审议。 　　国务院法制办公开征集社会公众意见的做法既体现了十七大报告提出的“坚持科学立法、民主立法”的重要思想，也体现了“依法行政”、“以人为本”(而非“以官为本”)的要求。法乃公器。立法文件是立法者向纳税人提供的公共产品。立法者的智慧是有限的。市场的智慧(包括积极智慧与消极智慧)是无限的。为了全面采集市场精英和社会各界的立法建议，提高立法质量，预防和化解制度供给与制度需求之间的矛盾与冲突，必须大力弘扬民主立法、科学立法、开门立法、透明立法的理念。建议国务院法制办认真梳理社会各界的立法建议，并对具有典型性与代表