第九章 短期资产管理.pptVIP

第九章 短期资产管理 第一节 营运资本管理 第二节 短期资产管理 第三节 现金管理 第四节 短期金融资产管理 第五节 应收账款管理 第六节 存货管理 第一节 营运资本管理 一、营运资本的概念 二、营运资本的特点 三、营运资本的管理原则 一、营运资本的概念 营运资本有广义与狭义之分。 广义：指在生产经营中的短期资产的总额（总营运资本）。 狭义：短期资产减去短期负债后的余额（净营运资本）。通常所说的营运资本多指狭义。 营运资本的管理 短期资产管理 短期负债管理 三、营运资本管理的原则 认真分析生产经营状况，合理确定营运资本的需要量。 在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金。 加速营运资本的周转，提高资金的利用效率。 合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力。 第二节 短期资产管理 一、短期资产的特征与分类 二、短期资产的持有政策 三、短期资产政策对公司风险和收益的影响 一、短期资产的特征与分类 短期资产的概念 短期资产：又称为流动资产，是指可以在一年以内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产。 短期资产的特征 周转速度快 变现能力强 财务风险小 短期资产的分类 按照实物形态分类 现金 短期金融资产 应收及预付款项 存货 按照在生产经营中的流程分类 生产领域中的短期资产 流通领域中的短期资产 生息领域中的短期资产 二、短期资产的持有政策 （一）影响短期资产政策的因素 风险与收益 企业所处的行业 企业的规模 外部融资环境 （二）短期资产政策类型 宽松的持有政策 即要求企业在一定的销售水平上保持较多的短期资产。这种政策的特点是收益低、风险小。 适中的持有政策 即要求企业在一定的销售水平上保持适中的短期资产，既不过高又不过低，流入的现金恰好满足支付的需要，存货也恰好满足生产和销售所用。这种政策的特点是风险和收益平衡。 紧缩的持有政策 即要求企业在一定的销售水平上保持较低的短期资产。这种政策的特点是收益高、风险大。 三、不同的资产组合对企业报酬和风险的影响 第三节 现金管理 一、现金管理的动机、成本与内容 二、现金预算管理 三、现金持有量决策 四、现金的日常控制 一、现金管理的动机、成本与内容 （一）现金的概念 现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、其他货币资金。 有价证券是企业现金的一种转移形式，有价证券变现能力强，可以随时兑换成现金。这里讨论有价证券是现金的替代品，是“现金”的一部分。 （二）现金管理的目标 （三）现金的持有动机 交易动机 指企业需要持有一定数量的现金以满足生产经营活动的需要，如购买原材料、支付工资、交纳税款、偿还到期债务、派发现金股利等。这是企业持有现金的根本动机。 补偿动机 指出于银行要求而保留在企业银行账户中的存款。 谨慎动机 指企业需要持有现金以满足由于意外事件而产生的特殊需求。一般而言，持有的现金余额主要取决于：一是企业愿意承担风险的程度；二是企业临时举债能力的强弱。 投资动机 指企业持有现金用于把握回报率较高的机会。例如，遇有廉价原材料或其他资产供应的机会；证券市场大幅度跌落后的投资机会等。 （四）现金成本 管理成本 现金的管理成本是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费用。管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。 机会成本 机会成本指企业因保留一定现金余额而不能用此资金投资与其他机会所失去的潜在收益。现金持有额越大，机会成本也越高。 转换成本 转换成本指企业用现金购入有价证券或者转让有价证券换取现金支付的交易成本，如证券交易印花税、手续费等。 短缺成本 现金的短缺成本指现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。短缺成本随现金持有量的增加而下降。 （五）现金管理的内容 编制现金收支计划 现金收入 现金支出 净现金流量 现金余缺 进行日常现金控制 确定最佳现金余额 二、现金预算管理 现金预算的概念 现金预算的作用 现金预算的制定步骤 现金预算的编制方法 三、现金持有量决策 基于交易性需求、预防性需求、投机性需求，企业必须保持一定数量的现金余额，而且现金持有量越大，越能满足各种需求，但企业持有现金又会产生一系列成本。现金持有量越高，相关成本越大。考虑这两方面的因素，企业必须合理确定企业的现金持有量，这就涉及最佳现金持有量问题，确定企业最佳现金持有量的方法主要有： 成本分析模式 存货模式 随机模式 （一）成本分析模式 成本分析模式是分析持有现金的相关成本，分析预测其相关总成本最低时现金持有量的一种方法。运用成本分析模式确定现金最佳持有量，只考虑因持有一定量现金而产生的机会成本和短缺成本，而不予考虑管理费用和