关于向铁研种业增资方案变更等公告.PDFVIP

公司研究.研究报告 2012 年 12 月 24 日 湘财证券研究所 农林牧渔行业 荃银高科 （300087.SZ ）动态点评 投资评级: 增持 关于向铁研种业增资方案变更等公告 当前价格: 12.25 元 的点评 目标价格: 16.5 元 目标期限: 12 个月  公司向铁研种业单方面增资，持股比例提升至56.52% 市场数据 公司公告，对铁研种业增资方案实施变更，现由公司单方面增资216 万元，持 总股本(百万股) 105.6 股比例由原54.07%提升至56.52%。2012 年9 月制定的原由公司及铁岭农科 A 股股本(百万股) 105.6 院骨干人员与铁研种业管理人员共同出资400 万元向铁研种业增资方案，由于 A 股流通比例(%) 45 铁岭农科院领导班子换届，自然人增资未能完成，因此改为由公司单方面出资 12 个月最高/ 最低(元) 20.79/9.85 216 万元。我们认为，尽管本次因为客观条件未能实现核心人员持股计划，但 第一大股东 张琴 不排除未来适当时机推出新的员工持股方案。此外，公司坚持单方面增持，表 第一大股东持股比例 8.77% 明公司通过铁研种业平台继续推动玉米业务发展决心和信心。 上证综指/ 沪深300 2159/2381  募投项目“湖北荆州营销中心”节余资金永久补充湖北荃银高科流动资金。 公司公告，将 “湖北荆州营销中心”募集资金专户节余资金 111.63 万元永久 近十二个月股价表现 补充子公司湖北荃银高科种业的流动资金。由于公司前期加强项目管理和费用 20.00% 控制，使得房屋建筑物及土地使用权等投入资金较预计减少，且预算项目流动 10.00% 资金未使用完毕，从而形成一定节余资金，用于补充湖北子公司的流动资金。 0.00% -10.00% 湖北市场是公司两系杂交水稻重点开拓的市场，公司推广的两系重点品种新两 -20.00% -30.00% 优343 在当地试种情况反应很好，预计将在湖北实现快速推广，成为拉动公司 -40.00% 业绩增长的新引擎。 -50.00% -60.00%  行业短期面临库存压力，公司长期向好 从行业的角度看，水稻和玉米种子同样面临行业高库存压力，供给过剩的情况 荃银高科 沪深300 可能还需要时间去消化。但是部分优质新品种，通过好的营销运作，依然有可 农林牧渔( 申万) 能获得市场的追捧。从公司来看，自上市以来，通过多次资本运作，已然将单 一的水稻种子业务拓展至水稻、玉米、小麦等多元化业务，不断储备新的品种 权，获取优质育种资源。在种子行业整合的大背景下，我们依然看好公司未来 的成长潜力。  估值和投资建议 分析师：王碧玉 预计公司12-14 年实现