场外期权业务介绍.pptx

场外期权业务介绍2016年3月目录1场外期权的基本概念2场外期权产品介绍3经典案例分享4签约及操作流程场外期权的基本概念 执行价执行价 标的价格标的价格 期权费期权费 客户收益客户收益场外期权基本种类? 看涨期权（Call Option）看涨期权 期权的买方在交付一定的权利金后，拥有期权到期时以约定的执行价格向期权卖方购买一定数量的标的资产的权利。 ? 看跌期权（Put Option）看跌期权 买方在交付一定的权利金后，拥有期权到期时以约定的执行价格向期权卖方卖出一定数量的标的资产的权利。 执行价格 标的资产价格期权费 客户收益场外期权基本要素期权费例：时点A，沪深300指数为3600，客户认购3个月沪深300指数看涨期权，名义金额为1亿，客户设定执行价格为现价的105%，A证券公司报价期权费率为7.49%：名义金额：1亿期权费：1亿×7.49%=749（万）标的资产：沪深300指数执行价格：3600×105%=3780到期日：B（A点之后3个月）到期日B标的资产价格与收益的关系：期权买方支付给期权卖方的费用，又叫权利金期权合约中所约定的特定标的物，可以是股票、指数、大宗商品、利率、汇率等标的资产约定的买卖标的资产的价格称为“执行价格”，又称“行权价”期权合约执行价格期权合约对应的资金规模，用于计算期权到期时购买方根据标的资产涨跌幅度获得的收益名义金额105%到期日期权买卖日至期权到期日的时间为期权的有效期限期权 vs 期货? 期权杠杆作用比期货更强标的资产标的资产保证金权利金期货期权? 买卖双方的权利与义务不同 在期货交易中，买卖双方都有相应的权利和义务。 在期权交易中，期权的买方有权确定是否执行期权；卖方只有义务按买方的要求去履约，买方放弃此权利时卖方才不执行合约。买期货收益收益期权 vs 期货买看涨期权标的证券价格? 履约保证金规定不同标的证券价格 1. 期货交易的买卖双方都要交付保证金。 2. 期权的买方在成交时支付权利金，最大损失是权利金，所以买方不必交纳保证金。卖期货? 两种交易的风险和收益结构有所不同买看跌期权场内期权 vs 场外期权场内期权场外期权产品设计产品特征标准化个性化灵活性小大流动性高低交易场所上海证券交易所证券公司场外柜台市场主要风险市场风险市场风险、流动性风险、信用风险、结算风险市场监管体系政府监管与行业自律以行业自律为主导，官方监管作为补充主要满足功能投资、投机、避险避险、产品开发、投机场外期权产品介绍场外期权优势杠杆灵活选择不同行权价及期限，杠杆倍数可调场外期权四大优势锁定负向风险标的范围广走势与预期不一致时，最多损失期权费行权灵活个股、指数、商品、利率，汇率全覆盖可根据需要自由与券商约定行权时间标准香草式看涨期权看跌期权场外期权类型价差式牛市价差期权熊市价差期权二值式二值看涨期权二值看跌期权公募、私募及一般投资机构的套保、杠杆交易需求鲨鱼鳍式银行、券商、公募、私募等金融机构进行保本浮动型产品设计单边鲨鱼鳍期权双边鲨鱼鳍期权 执行价 到期日标的 期权费 资产价格 目标客户标的资产潜在战略增持者客户收益看涨期权打算利用杠杆获取上涨收益的投资者规避增持成本上涨的风险客户需求判断市场将显著上涨，利用杠杆获取上涨收益? 业务模式 期初：客户向证券公司支付期权费用 期末：若标的物价格高于行权价格，证券公司支付客户价差收益。 执行价 到期日标的资产价格 期权费 目标客户需要对标的资产持仓进行套保的机构投资者客户收益看跌期权打算利用杠杆获取下跌收益的投资者 规避持股价值下跌的风险客户需求判断市场将显著下跌，利用杠杆获取下跌收益? 业务模式 期初：客户向证券公司支付期权费用 期末：若标的物价格低于行权价格，证券公司支付客户价差收益。 目标客户认为市场未来小幅上涨概率大，希望利用杠杆获取上涨收益并控制期权费成本的投资者客户收益牛市价差式客户需求希望能够分享市场上涨的收益，但收益不需要太高，可以封顶封顶收益期权费到期日标的资产价格封顶价执行价? 业务模式 期初：客户向证券公司支付期权费用 期末：若标的物价格高于行权价格，证券公司支付给客户价差收益；但如果期末标的物价格超过封顶价，则客户的收益封顶。目标客户认为市场未来小幅下跌概率大，希望利用杠杆获取上涨收益并控制期权费成本的投资者客户收益熊市价差式客户需求希望能够分享市场下跌的收益，但收益不需要太高，可以封顶封顶收益期权费保护价到期日标的资产价格执行价? 业务模式 期初：客户向证券公司支付期权费用 期末：若标的物价格低于执行价价格，证券公司支付给客户价差收益；但如果期末标的物价格低于保护价，则客户的收益封顶。目标客户 希望控制期权费成本，获取方向性收益的投资者二值看涨期权客户需求获取方向性收益或嵌