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1.负债比率(Debt Ratio) 企业实践中： 1.从债权人立场，负债比率越低表示偿债能力越强。 2.从股东立场，当企业的全部资本利润率大于负债利息率时，负债有利，负债比率越高，其收益越高，但风险也增大。 3.从经营者立场，适度的负债有利于经营的灵活性。 财务管理应权衡利弊，分析负债产生的收益和带来的风险，作出正确的财务决策。 负债比率的延伸指标： 股东权益比率=股东权益总额÷资产总额 权益乘数=1÷股东权益比率 产权比率=负债总额÷股东权益总额 （二）长期偿债能力分析 2.已获利息倍数（利息保障倍数） 是息税前利润与利息费用之比。 公式：已获利息倍数=息税前利润/利息费用 利息费用应包含债务费用和资本化利息 意义:用以衡量偿付债务利息的能力。 分析方法：该指标的值至少应当大于1, 且比值越高,长期偿债能力越强 一、 偿债能力分析 （三）影响长期偿债能力的其他因素 或有负债 担保责任 租赁活动 可用的银行授信额度 其他：如政府背景和声誉 二、营运能力分析 1.应收账款周转率 公式： 其中：赊销净额=营业收入－现销收入 意义：是反映应收账款周转速度的指标。 分析方法：一般来说，应收账款周转次数越大，其周转天数也就越短，说明应收账款周转速度越快，应收账款管理工作的效率就越高。 应与信用政策结合分析。 注：应收账款周转率是对流动比率和速动比率的修正和补充 。 公式： 存货周转次数=营业成本÷存货平均余额 存货周转天数=计算期天数÷存货周转次数 意义：它是反映存货周转速度的指标 。不仅反映企业的销售能力而且能用以衡量企业生产经营中的各有关方面运用和管理存货的工作水平。 分析方法：在一般情况下，存货周转次数越大，存货周转天数就越短，表明存货周转速度就越快；反之，表明其周转速度越慢。 例外：通胀时期的存货储备 2.存货周转率 3.流动资产周转率 公式： 意义：反映流动资产营运能力。 分析方法： 周转次数越多，天数越少，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，或表明完成同样的周转额所需要的流动资产平均占用额越少，流动资产利用效率越高。反之，则相反。 4.固定资产周转率 公式： 意义：反映企业固定资产的管理质量和使用效率。 分析方法：固定资产周转率主要用于分析企业对厂房、设备等固定资产的利用效率。数值越大、周转天数值越小，反映固定资产周转越快，固定资产使用效率越高，企业营运能力越强。 5.总资产周转率 公式： 意义：反映企业全部资产的管理质量和使用效率。 分析方法：总资产周转次数值越大、周转天数值越小，反映总资产周转越快，总资产使用效率越高，企业营运能力越强。 三、盈利能力分析 1.盈利指标 三、盈利能力分析 2.每股指标 四、发展能力分析 第三节 财务趋势分析 比较财务报表-水平分析 表3-4和表3-5 比较百分比财务报表-结构分析 表3-6和表3-7 比较财务比率 表3-8 图解法 图3-2 第四节 财务综合分析 财务比率综合评分法 杜邦分析法 1.财务比率综合评分法 又称沃尔分析法 选择具有代表性的财务指标 各种指标要兼顾 最好选择高值表示好的指标 适当选择非财务指标 确定各项财务制表的标准值与标准评分值 计算综合分数 表3-9 2.杜邦分析法 股东权益报酬率 资产净利率 权益乘数 销售净利率 资产周转率 × × 净利润 销售 收入 ÷ 销售 收入 资产 总额 ÷ 销售 收入 全部 成本 - 其它 利润 + 所得 税 长期 资产 流动 资产 + - 制造 成本 管理 费用 销售 费用 财务 费用 其它流 动资产 现金有 价证券 应收 账款 存货 盈利能力 营运能力 偿债能力 第三章 财务分析 导言： 蓝田股份财务案例 第三章 财务分析 财务分析基础 财务能力分析 财务趋势分析 财务综合分析 第一节 财务分析基础 一、财务分析的作用 （1）全面评价企业在一定时期内的各种财务能力 （2）为企业外部投资者、债权人和其他有关部门和人员提供更加系统的、完整的会计信息 （3）检查企业内部各职能部门和单位完成经营计划的情况 第一节 财务分析基础 二、财务分析的目的 债权人-投资的安全性 偿债能力和盈利能力分析分析 股权投资者-资本的保值和增值 盈利能力分析 管理层-企业经营理财的各方面 综合分析 审计师-财务信息的真实性 政府-依据身份而定 第一节 财务分析基础 三、财务分析的内容 1.偿债能力分析 2.营运能力分析 3.盈利能力分析 4.发展能力分析 5.财务趋势分