跨国公司概论对外直接投资FDI--中石化收购瑞士Addax石油公司课堂案例分析展示.pptx

中石化收购Addax石油公司; 2009年8月18日，中国石化集团宣布以82.7亿加元（约合人民币511亿元）成功收购瑞士Addax石油公司。这是迄今为止中国公司海外油气资产收购的最大笔交易！;;;时间（2009年）;收购细节1：协议;收购细节2：公告; 实际上，两家公司实际上是经过了3个多月的回合，才敲定了这桩石油行业内的重大收购案。其间，有其他多家公司对Addax有兴趣，有一个神秘买家（下称“A公司”）更与中石化展开了激烈竞争，竞争无处不在。3月17日，A公司突然也向Addax公司抛出绣球，双方同样迅速达成保密协议，并作进一步的探讨且展开尽职调查。6月11日，SIPC经过慎重考虑，再次提交一份提案，该提案中的报价比之前更高。在这份提案中，SIPC提出，中石化将采用要约收购的方式来购买Addax的股票。当天，A公司也提交了一份涵盖报价、融资方式和收购模式的建议书。A公司也提高了报价，但他们没有像中石化那样打算实施现金收购，而且他们希望成立一个由债务和股票融资组合的基金来筹措巨额的收购资金。 ;; 截至2008 年年底，Addax石油探明和概算储量为5.37亿桶，收购价折合每桶原油是13.51 美元。但与市场价每桶10.01美元相比，中石化的出价存在135%的溢价。 高溢价是对于海外并购市场上遇到的一些政治困难提出的一种无赖的针对性策略。 但石油价格波动剧烈，探明储量是否能够全部开发、未来油价能否大涨，都对这一资产今后的估值产生影响，但这些情况现在无法判断。;市场反应; Addax 24 日宣布接受中石化现金收购倡议。收购为集团公司行为，不涉及中石化上市公司。中石化集团公司08 年年报显示其资产负债率为54%，主营业务收入为人民币14624.39 亿元，净利润为人民币200.48 亿元，持有的货币资金为249.32 亿元，不足以支付全部的收购对价。 据中石化内部人士透露，此笔收购资金大部为银行贷款，而且采取收购行动之前，国家有关部门对此也是大力支持。内部人士分析，国家开发银行有可能为中石化这笔收购贷款。集团下属子公司前后发行了几次债券，也可能被用于缓解因收购产生的资金压力，发行量及时间如下：;;收购效应;Thank You !;资金压力