房地产行业：宝刀未老，王者归来.pdf

2011 年地产行业年度策略报告 2010 年 12 月 13 日星期一 宝刀未老，王者归来：2011 年估值修复空间 40% ——给予 2011 年地产年度评级为“强于大市” 年度评级：强于大市 核心提示 我们预期 2011 年全国商品房销售面积同比增长 7-8% ，房价在二季度小 幅回落，但全年 26-33% 的地产投资高速增长将强烈拉动上游原材料和建 筑装修行业的需求。我们建议一季度超配地产上游行业，二季度开始超 配地产板块，全年给予地产“强于大市”的评级。未来板块均衡 PE 为 15-16 倍，明年板块整体估值修复空间可能达到 40% 。在板块内部，我 们看好“城市化概念”和“高铁概念”投资组合。 报告摘要