节能环保行业介绍.pdfVIP

山东神光 请认真阅读末页免责条款 1 目 录 目 录 目目 录录 第一部分：宏观形势与大势策略 1.1 顺政策红利抓主题，逆通胀周期选行业 1.2 技术测市：2012年股指或先抑后扬 第二部分：行业及板块投资机会 2.1 固废处理和污水处理：垃圾堆和污水沟里有黄金 2.2 关注智能电网变电及用电领域投资机会 2.3 核电审批重启有望带来核电板块估值修复 2.4 新兴信息产业三剑客 2.5 航天军工：开创中国战斗力 2.6 生物疫苗：“保民生”的必要环节 2.7 种业：变革大幕拉开 2.8 水利行业：借政策东风，享投资盛宴 2.9 凤凰涅槃——捕捉ST股年报前后的摘帽机会 2.10 融资融券的春天 请认真阅读末页免责条款 2 第一部分：宏观形势及大势策略 顺政策红利抓主题，逆通胀周期选行业 核心结论： 1、中国经济进入中增长时期，2012年经济增长将回落到8.25%，投资的核心变量看房地产，上 半年外需冷，内需滞；下半年外需升，内需暖。我们判断2012年货币政策将从微调转向灵活，并和 积极的财政政策搭配使用。 2、2012年上市公司收入、利润将显著下降。周性行业上半年盈利同比减缓或出现负增长，下 半年好转；消费类行业增速放缓，但盈利较为平稳。估值天花板下移，价值投资依旧受到很大挑战。 3、2012年A股处于结构性熊市向结构性牛市转折的时期，出现系统性行情概率不大。上半年 指数重心有可能继续下移，下移的节奏或将以冲高回落为主；下半年指数将逐步回升，转折的触发 点一是外需有所回升，二是存准率、利率等货币政策再次灵活转变。 4、2012年成长性投资理念将优于价值投资理念，小盘股投资机会优于大盘股投资机会，新兴 产业类公司的投资机会优于传统产业投资机会。投资机会的选择上，我们提出顺政策红利抓主题， 逆通胀周期选行业，成长性投资与市场交易策略并举。 一、中国经济进入中增长时期 2011年，中国经济告别了两位数增长，进入“9 时代”，我们估计全年经济增长将达到9.2%， 中国经济已经从高增长进入中增长时期。2012年将进入“8 时代”，预计全年经济增长将达到8.25%， 增长趋势前低后高。如果单从经济增长速度上看，2012 年肯定不如2011 年好，但是判断中国经济 增长好坏，关键要看经济增长的质量。 中国经济转型可以看作是对过去30 年依靠投资拉动模式的一种再平衡，这个再平衡的过程无疑 是漫长的，“十二五”只是个开端，对于经济增长各方希望看到的结果是既有速度，又有质量，速度 保持平稳，但质量一定要提高。加上2012 年中央换届大事件背景，经济主动放缓，不能失速，单季 度出现7%以下的增长可能性不大，所以政策上还是要保。 在观察宏观经济趋势方面，有许多因素是重点。首先，修复投资硬伤。典型的就是铁、公、基 大面积中断建设的瘦身和修复；其次，加大民生投入。比如保障房、水利建设、基层医疗设施建设 等。再次，强化节能减排，加快产业升级。这些经济活动能够确保经济保持中速增长水平。但我们 强调，确保经济不出现失速的最大变量就是房地产。2012 年，房地产政策如何推进，各地房价调控 新目标会不会制定，房价下降到什么水平，政策是否需要退出等等，既关系到经济当中的投资、消 费、进出口，也关系到上中下游产业链变化。我们的判断是，为了确保经济的平稳而不突然失速， 房价的下降将是渐进的，房地产行业将进入“以价换量”的时期。 请认真阅读末页免责条款 3 图表：GDP季度增长预期 数据来源：国家统计局网站，巨灵数据库，神光金融研究所 二、积极的财政政策，灵活的货币政策 1、财政政策将更加积极 2011年4季度，国家从扶持小微企业、战略新兴产业、循环经济等角度出发，推出了一系列结