中国A股市场地区效应的实证检验与成因分析-经济学动态.PDFVIP

中国 股市场地区效应的实证检验与成因分析∗ A 甄红线 梁 超 　 　 : , 内容提要 与股票的行业联动效应相似 股票的地区联动效应逐步受到投资界和学术界的关 。 , , “ 注 本文以沪深两市 股为研究对象 按省级行政单位为地区划分依据 考察了中国股市的 地区 A ”, : , , 效应 结果显示 中国股市表现出显著的地区效应 排除行业因素和区域经济发展因素的影响后 。 地区效应仍然显著 而地区的公司特征及经济基本面等因素不足以充分解释地区联动效应的存 。 , “ ” , 在 结合行为金融学理论 本文认为中国股市的 地区效应 是一种特殊的市场投机现象 与噪声交 易者相关的投资者行为可以进一步解释地区效应的存在。 : 关键词 地区效应 股票收益 市场投机 噪声交易 　 　 　 、 、 一 引言 二 相关文献回顾 “ ”( “ 股票市场的 板块效应 又称 板块联动效 对股票市场地区效应的研究主要涉及两个问 ”), : , 应 是指某一时期内与某一事件相关联的股票的 题 一是按地区分类后 各地区内股票是否存在联动 。 ; , 涨跌有明显一致性 对这种板块内股票齐涨共跌现 性 二是如果地区内的股票存在联动性 其内在机制 、 ? ( ) 象的研究主要有市场联动效应 行业联动效应和地 是什么 Pirinsk Wan 2006按大都市区域进 y g 。 , 区联动效应 市场联动效应以国家为市场分割单 行地域划分 考察美国上市公司是否存在地区联动 , 。 , 。 , 位 研究各国之间股票涨跌的一致性状况 行业联 现象 发现同一地区内股票的联动现象显著 同时 动效应多着眼于一个市场中各行业内股票的联动情 他们考察了118个公司总部从一个地区搬迁到另一 。 , , 况 地区联动效应是指一个市场中细分各地区 研 个地区后 公司股票与搬迁前后两个地区股票收益 。 , 究地区内股票的联动状况 的联动性情况 发现公司与原地区股票的联动