债券承销业务培训讲义(PPT 148页).ppt

依法设立的企业法人机构 主营业务稳定，经营性现金流较充裕，资产负债情况合理，资信良好 债务融资工具发行总额不超过监管规定上限 可以按照要求进行真实、准确、完整的信息披露 近三年没有违法和重大违规行为 遴选 标准 1、内部项目遴选 近三年发行的债券没有延迟支付本息的情形 具有稳定的偿付资金来源，具有健全的内部管理体系和募集资金的使用偿付制度 符合银行间市场主要投资者内部授信政策和相关规定，有望获得大多数投资者认可 2.4 尽职调查的基本阶段 债务融资工具尽职调查工作一般分为三个阶段：初步尽职调查、全面尽职调查和跟踪尽职调查，三个阶段的目的、内容、侧重点均有不同 跟踪尽职调查指在债务融资工具存续期间，主承销商督促发行人履行信息披露义务，并通过对发行人的持续调查，掌握发行人最新的经营、管理、资金运用、财务状况以及影响债务融资工具付息和兑付的重大事项，并监督发行人及时向投资者公告的行为。 全面尽职调查主承销商对拟发行人进行全面了解，充分熟悉其经营情况及其面临的风险和问题，并有充分理由确信其可以发行债务融资工具并符合交易商协会的注册条件以及确信其注册文件和发行募集文件真实、准确、完整的过程。 初步尽职调查主承销商在承揽业务过程中为判断拟发行人是否可以发行债务融资工具而进行的基本调查。 2、尽职调查的三个阶段 2.4 尽职调查的基本阶段 3、人员分工 2、调查手段 4、时间安排 1、调查内容 主承销商可结合调查目的及发行人行业、业务等实际情况，设计不同重点的调查内容 主承销商人员分工、拟发行人相关部门分工以及其他中介机构的协调分工 对重大工作节点应计划明确的时间 包括查阅、访谈、实地观察、信息分析等多种方式 3、尽职调查计划书 2.4 尽职调查的基本阶段 公司概况 财务状况 管理及发展规划 经营情况 投资情况 人力资源情况 内部控制管理 其他 4、尽职调查提纲 提纲 2.4 尽职调查的基本阶段 组建工作团队 工作计划制订及 项目启动会议 尽职调查 清单提交 访谈 资料整理 及分析 跟踪尽职调查 2.4 尽职调查的基本阶段 一、财务风险 财务风险披露主要关注但不限于如下十一方面： 第一 流动性情况，如流动比率指标。 第二 资产负债率或债务规模的变化情况。 第三 未来资本支出情况。 第四 现金流量波动情况。 第五 重大会计科目，如存货、应收账款、其他应收款等变动情况。 第六 资产减值准备计提情况。 第七 受限资产（抵/质押资产）占比情况。 第八 非经常性损益占比情况，如投资收益占利润总额等。 第九 衍生品公允价值变化幅度等。 第十 汇率变化或人民币贷款利率变化的影响。 第十一 对外担保等或有负债情况和授信余额情况。 1、风险因素的尽职调查 2.5 主要内容及案例 有关担保的风险提示 截至2011年9月末，某公司对外担保余额为152,854.08万元，占当期期末经审计净资产的68.01%，2011年末，对外担保余额增加到214,102.21万元，占当期期未末经审计净资产的86.68%，占比较高，存在一定的财务风险和经营风险。被担保方主要为宏XX集团、三XX集团以及恒XX集团等公司，上述公司都位于浙江省杭州地区，与发行人有互保关系，存在一定的区域经济风险和担保圈风险。如果被担保公司在未来出现偿付困难，公司将履行相应的担保责任因此数额较大的对外担保所带来的不确定性将给发行人造成一定的财务风险。 有关应收账款发生坏账的风险提示 2009-2011年及2012年3月末，某公司应收账款余额分别为3.17亿元、3.01亿元、4.81亿元和10.63亿元，占流动资产比例分别为8.69%、7.88%、8.20%和15.67%，近几年应收账款规摸较大，主要是由于加快技术改造和设备更新，公司的生产规模逐年扩大，为巩固原有的市场份额并开拓新的市场区域和客户群，公司采取灵活的销售政策，针对重点和长期客户给予一定的信用期。如有客户无法如期归还欠款将对公司的财务和经营性现金流量净额产生一定的影响，公司可能面临应收账款发生坏账的风险。 点评:以上财务风险案例都较为充分、准确、具体地描述相关风险因素，并都结合企业的实际经营情况进行了定量分析，有利于投资人进行风险分析和投资决策。 财务风险案例 2.5 主要内容及案例 二、经营风险 经营风险披露主要关注但不限于如下十一方面: 第一，宏观经济形势变化。 第二，行业或产品生命周期的影响。 第三，原材料价格波动。 第四，市场产品供需情况。 第五，行业竞争环境。 第六，产品结构单一风险。 第七，安全生产情况。 第八，投资多元化。 第九，能源类企业的资源储备或变化情况。 第十，客户集中度。 第十一，进出口规模较大