金融债券与公司债券.ppt

第10章金融债券和公司债券 第一节金融债券 第二节公司债券 王德礼主讲 金融债券的定义 　　所谓金融债券，是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。 　　从广义上讲,金融债券还包括中央银行债券,只不过它是一种特殊的金融债券,其特殊性表现在：一是期限较短；二是为实现金融宏观调控而发行。 王德礼主讲 中央银行票据 　　中央银行票据简称央票，是央行为调节基础货币而向金融机构发行的票据，是一种重要的货币政策日常操作工具，期限在3个月～3年。 王德礼主讲 政策性金融债券 　　政策性金融债券是政策性银行在银行间债券市场发行的金融债券。 　　政策性银行包括：国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行。 　　从1999年起，我国银行间债券市场以政策性银行为发行主体开始发行浮动利率债券。浮息债券以上海银行间同业拆放利率（Shibor）为基准利率。Shibor是中国货币市场的基准利率，是以16家报价银行的报价为基础，剔除一定比例的最高价和最低价后的算术平均值，自2007年1月4日正式运行。目前对外公布的Shibor共有8个品种，期限从隔夜到1年。 王德礼主讲 上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor） 商业银行债券 　　（1）金融债券：金融机构法人在全国银行间债券市场发行。 　　（2）商业银行次级债券。商业银行次级债券是指商业银行发行的、本金和利息的清偿顺序列于商业银行其他负债之后，先于商业银行股权资本的债券。 　　（3）混合资本债券。 　　我国的混合资本债券是指商业银行为补充附属资本发行的、清偿顺序位于股权资本之前但列在一般债务和次级债务之后、期限在15年以上、发行之日起10年内不可赎回的债券。 王德礼主讲 王德礼主讲 我国混合资本债券特征 　　第一，期限在15年以上，发行之日起10年内不得赎回。 　　第二，混合资本债券到期前，如果发行人核心资本充足率低于4%，发行人可以延期支付利息。 　　第三，当发行人清算时，混合资本债券本金和利息的清偿顺序列于一般债务和次级债务之后、先于股权资本。 　　第四，混合资本债券到期时，如果支付该债券将导致无力支付清偿顺序在混合资本债券之前的债务，发行人可以延期支付该债券的本金和利息。 王德礼主讲 混合资本债券和长期次级债券区别 1.期限长 　 混合资本债券期限在15年以上，长期次级债期限只需在5年以上。 2.资本品质高 　 混合资本债券的索偿权位于长期次级债之后，还可延期支付利息，遇到偿债能力不足时可先予弥补亏损，不能启动破产程序。 3.拥有一次赎回权 混合资本债券10年后银行行使赎回权。 4.计入附属资本的上限更高 长期次级债计入附属资本不得超过核心资本50％，混合资本债券无此限制　　 5.发行条件更宽松 　公募长期次级债须满足核心资本充足率5％以上条件，混合资本债券只需4％。 王德礼主讲 证券公司债券 　　2004年10月，经商中国证监会和中国银监会，中国人民银行制定并发布《证券公司短期融资券管理办法》。证券公司短期融资券是指证券公司以短期融资为目的，在银行间债券市场发行的约定在一定期限内还本付息的金融债券。 王德礼主讲 保险公司次级债务 2004年9月29日，中国保监会发布了《保险公司次级定期债务管理暂行办法》。保险公司次级定期债务是指保险公司经批准定向募集的、期限在5年以上（含5年）、本金和利息的清偿顺序列于保单责任和其他负债之后、先于保险公司股权资本的保险公司债务。 　　保险公司次级债务的偿还只有在确保偿还次级债务本息后偿付能力充足率不低于100%的前提下，募集人才能偿付本息；并且，募集人在无法按时支付利息或偿还本金时，债权人无权向法院申请对募集人实施破产清偿。 王德礼主讲 财务公司债券 　　2007年7月，中国银监会下发《企业集团财务公司发行金融债券有关问题的通知》，明确规定企业集团财务公司发行债券的条件和程序，并允许财务公司在银行间债券市场发行财务公司债券。 王德礼主讲 信用型公司债券 信用公司债券是一种不以公司任何资产作担保而发行的债券，属于无担保证券范畴。 信用公司债券的发行人实际上是将公司信誉作为担保。为了保护投资者的利益，可要求信用公司债券附有某些限制性条款，如公司债券不得随意增加、债券未清偿之前股东的分红要有限制等。 王德礼主讲 不动产抵押公司债券 不动产抵押公司债券是以公司的不动产（如房屋、土地等）作抵押而发行的债券，是抵押证券的一种。 公司以这种财产的房契或地契作抵押，如果发生了公司不能偿还债务的情况，抵押的财产将被出售，所得款项用来偿还债务。 另外，用作抵押的财产