衡阳市交通建设投资有限公司18年度第一期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排.pdfVIP

新世纪评级 Brilliance Ratings 概述 编号：【新世纪债评[2017]010692】 评级对象： 衡阳市交通建设投资有限公司2018 年度第一期中期票据（本期中票） 主体信用等级： AA 评级展望： 稳定 债项信用等级： AA （未安排增级） 评级时间： 2017 年8 月14 日 注册额度： 10 亿元 本期发行： 5 亿元 发行目的： 偿还金融机构借款 存续期限： 5 年 偿还方式： 每年付息一次，到期还本 评级观点 增级安排： 无 主要财务数据及指标 评级观点 2017 年 项 目 2014 年 2015 年 2016 年  主要优势/机遇： 上半年度 金额单位：人民币亿元 母公司数据：  较好的外部发展环境。作为湖南省长株潭 货币资金 0.84 4.74 5.68 6.36 “3+5 ”城市群的重要组成部分，衡阳市经济 刚性债务 22.27 36.42 50.97 53.65 持续发展，为衡阳交投的业务开展提供了较好 所有者权益 83.02 86.69 89.91 90.05 经营性现金净流入量 -8.47 -2.06 -3.95 -1.32 的外部发展环境。 合并数据及指标： 总资产 107.31 127.78 147.33 149.37  政府持续支持。作为衡阳市主要的交通基础设 总负债 24.30 41.10 57.68 59.64 施建设主体，衡阳交投可得到衡阳市政府在财 刚性债务 22.27 38.77 54.56 56.59 政补贴、债务置换等方面的持续支持。 所有者权益 83.02 86.69 89.65 89.74 营业收入 7.11 8.00 7.08 1.75 净利润 3.42 3.67 2.97 0.08  主要风险/关注： 经营性现金净流入量 -8.47 -7.02 -3.95 -1.31 EBITDA 3.69 3.95 3.64 －  地方财力波动风险。衡阳市一般公共预算收入 资产负债率[%] 22.64 32.16 39.15 39.93 中税收收入占比较低，质量有待提高。近年来 长短期债务比[%] 731.01 742.79 186.26 241.96 全市政府性基金预算收入有一定波动，对衡阳 权益资本与刚性债务 比率[%] 372.75 223.61 164.34 158.56 市财力有一定影响。未来，受房地产市场景气 流动比率[%] 3669.01 2618.95 730.55 855.71 度及土地出让政策影响，衡阳市政府性基金预 现金比率[%] 28.65 161.08 47.55 57.29 算收入仍存在波动风险。 利息保障倍数[倍] 2