第三章货币需求200734.pptVIP

（3）投机性货币需求 指人们为避免持有货币的损失或为增加利息收入，随时调整资产结构所产生的货币需求。 投机性货币需求产生于对未来利率的预期，与当前利率负相关。 若当前利率高于预期正常目标值，预期利率下降，投机性货币需求减少；反之，投机性货币需求增加。 2、货币需求函数 M d=M1+M2= L (Y) + L2(r) DL1/DY0 DL2/Dr 0 用图形表示： r L1 r L2 Md Md r L=L1+L2 r L（Y1） L（Y2） M d M d 3、流动性陷阱 r L=L1+L2 当利率水平低到所 有人都认为要上升 时，货币需求无限大 M d 4、凯恩斯货币需求函数与传统需求函数的区别 （1）认为货币需求是不稳定的 因为利率不稳定。货币需求随利率变动而变动。 （2）货币流通速度极不稳定，随利率变动 当前利率高，货币需求减少， V加快；反之，V 减缓。只有在r=0时，V才是一个变动较小的量。 （3）在 M =1/V * PT中， PT 与M 没有稳定关系。 因为V是变化的。 凯恩斯把利率引入货币需求函数认为货币需求对利率由敏感性。 5、凯恩斯货币需求理论的政策含义 （1）为解决失业问题提供了理论基础 凯恩斯认为，有效需求不足是经济危机的根源。消费需求不足由边际消费倾向递减规律决定，投资需求不足由资本边际效率递减规律决定。政府可以通过降低利率刺激有效需求。 （2）流动性陷阱的存在使货币政策失灵 当利率低到某种程度时，货币需求无限大。货币供给的增加无法使利率降低，无法刺激消费与投资需求。解决失业问题只能靠财政政策。 （二）费里德曼的货币需求理论（现代货币数量论） 1、产生背景（34） 2、主要内容 （1）研究货币需求的决定因素 1956年发表《货币数量论——一种的表述》，认为现代货币数量论，不是假定V和T不变的条件下研究物价与货币量的关系。认为物价由货币供求决定，货币供给由中央银行的货币政策决定，货币数量论研究的是货币需求问题。 （2）将货币作为资产的一种形式来研究货币需求 运用消费者需求选择理论分析货币需求。货币与实物资产和金融资产一样都是资产。人们以何种形式保有资产，要在货币和各种资产中进行选择。（预算约束、货币和替代品价格、人们的偏好） （3）货币需求函数 Md/p=f(Y, W, rm, rb,re ,1/p*dp/dt, u) Md/p=实际货币需求，由7个因素决定: ●财富总额（用恒久性收入Y代表）。与货币需求正相关。 ●物质财富在总财富中的比重（W）。与货币需求负相关； ●货币及各种资产的收益率； 货币收益率rm、与货币需求正相关； 债券收益率rb 、股票收益率re、实物资产的收益率 1/p*dp/dt，与货币需求负相关。 ●其他因素(u)；如流动性偏好、经济预期等，u对