2008年亚洲基金论坛2008年4月16日.PDF

2008年亞洲基金論壇 2008年4 月16 日 新的《單位信託及互惠基金守則》──打造香港成為基金超級市場 證監會執行董事及副行政總裁 張灼華 各位先生、女士，午安。 感謝主辦單位國際商業信息中心（ICBI ）給我這個機會，讓我在這裡跟大家分 享證監會在監管及推廣香港基金業方面的理念和經驗。在接下來的30分鐘，我 會與各位一同探視本港基金管理業當前的面貌、向大家闡述本會如何運用監管 架構，尤其是《單位信託及互惠基金守則》（“ 《單位信託守則》” ）來支持業 界發展，以及介紹本會的工作計劃，有關計劃旨在徹底修訂這份守則以便能夠 以更簡易快捷的方式監管市場。 香港基金業概覽 先談一談目前的情況。2007年是香港基金業豐收的一年。根據香港投資基金公 會的資料，基金業在2007年錄得的銷售總額及銷售淨額分別為455 億美元及69億 美元，不但較2006年的水平高出八成以上，而且更是歷來最高的數字。 證監會在2007年也創下多項紀錄。根據我們獲得的最新數據，證監會認可基金 的總資產淨值在2007年年底突破了10,000億美元的關口（約達10,600億美元）， 而證監會認可基金的數目亦達至新高（2,040 隻），首次超越2,000 隻的水平。這 些基金涉及廣泛的投資策略和資產類別，並投資於多個不同國家。有賴各位與 本會合力向投資者灌輸有關這些創新產品的知識，這些產品全都廣受投資大眾 歡迎。本會至今一直都能夠根據於1997年訂立的《單位信託守則》認可上述所 有基金，這對於我們這些在專業上以捍衛《單位信託守則》為己任的人來說， 至少可算是一件令人欣慰的事。誠然，我們必須以務實的方式詮釋《單位信託 守則》，不過，由於本會願意靈活變通，加上各位的適應能力甚高，我們最終 都成功將這些嶄新的產品一一推出市場。 香港零售基金業的發展回顧 接著，讓我說說歷史吧。基金投資在1960年代末及1970年代初引入香港，當時 英國的商業銀行紛紛來港設立業務，為退休基金及居港的外籍人士提供基金管 1 理服務。來自美國的基金經理則在1970年代加入這個行業。隨著基金愈來愈受 散戶投資者歡迎，政府遂於1978年制定《單位信託基金守則》，確立零售基金 的基本監管架構。施行該守則的責任由1989年起，落在於同年成立的證監會身 上，而該守則其後亦由本會於1991年發出的《單位信託及互惠基金守則》所取 代。 該守則自訂立以來便不時予以修訂，以配合各種新趨勢及市場發展，例如發售 保證基金和期貨及期權基金等等。1997年，證監會大幅修訂該守則，以採納一 套全新並更具靈活性的基金認可制度，這便是我們今天採用的《單位信託守 則》了。 《單位信託守則》之下的制度的優點 經修訂的《單位信託守則》採納了一套清楚列明認可要求的全新制度，使基金 認可過程更具透明度。為了提供靈活性，《單位信託守則》除了訂明證監會認 可基金必須具備的基本營運保障措施之外，並沒有事先將基金分類，惟那些因 為本質獨特而必須受到特定條文規限的專門性基金則屬例外。為了匯聚關鍵數 量的基金，本會已將更多海外地區納入認可司法管轄區名單（認可司法管轄區 計劃），以便當地認可的零售基金可循簡化程序在本港得到認可。此外，本會 亦認可了一系列獲認許為大致上與本會的監察機制具同等效力的投資經理監督 制度（認可監察制度計劃） ，讓有關經理符合資格成為本會認可的零售基金的 經理。這些計劃使由海外經理管理的海外基金得以在本港獲得認可，大大擴充 了本港零售基金的體系，也推動了香港基金管理業迅速成功增長。透過鼓勵海 外基金加入本港市場，我們亦加快了基金管理技術在香港的發展步伐，讓本港 的基金經理能夠觀摩各類專業人才的技術及借鑑他們的經驗。 《單位信託守則》具備在執行方面的靈活性 儘管《單位信託守則》的核心條文自1997年以來大致上維持不變，但我們曾對 守則作出適當增補及細節上的修訂，並透過通函向市場提供額外指引，藉此令 《單位信託守則》在過去11年仍保持活力，能夠顧及到嶄新產品的不同特色。 例如對沖基金、保證基金、跟蹤指數交易所買賣基金等，便是我們透過在《單 位信託守則》內增補新章節後而向市場推出的產品。 對於具有嶄新或創意特點的產品，我們曾發出通函澄清《單位信託守則》內適 用的條文，以便該類產