广东东阳光科技控股股份有限公司主体长期信用评级报告.pdf

主体长期信用评级报告 广东东阳光科技控股股份有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对广东东阳光科技控股股份有限公司 （以下简称“公司”）的评级，反映了公司以 评级时间：2017 年8 月22 日 电子新材料为主营业务，在产业布局和技术水 财务数据 平等方面具备综合优势。同时联合资信也关注 项目 2014 2015 2016 17 年3 到行业竞争激烈、公司短期债务占比较高、煤 年 年 年 月 现金类资产(亿元) 20.90 17.50 16.38 18.57 炭项目尚处于建设期，盈利水平较低等因素对 资产总额(亿元) 111.11 109.29 111.78 115.42 公司信用水平可能带来的不利影响。 所有者权益(亿元) 41.84 41.80 42.06 42.64 公司技术工艺先进、下游客户稳定，保证 短期债务(亿元) 30.10 37.99 38.54 40.27 长期债务(亿元) 22.82 15.17 17.30 16.70 了公司在电子新材料行业的竞争力，经营相对 全部债务(亿元) 52.92 53.16 55.84 56.97 稳定未来化工业务的发展有利于公司收入和 营业收入(亿元) 51.12 46.86 51.02 15.95 利润的提升，同时随着公司兴隆煤矿和松南煤 利润总额 (亿元) 3.00 1.27 1.37 0.57 EBITDA(亿元) 9.50 8.24 8.04 -- 矿达产，公司进一步延伸上游资源，有利于节 经营性净现金流(亿元) 7.20 5.99 4.57 1.76 约成本，增强公司抗风险能力。联合资信对公 营业利润率(%) 18.43 15.98 17.48 13.62 司的评级展望为稳定。 净资产收益率(%) 4.99 1.93 1.35 -- 资产负债率(%) 62.34 61.75 62.37 63.06 全部债务资本化比率(%) 55.85 55.98 57.04 57.19 优势 流动比率(%) 93.28 75.12 79.20 78.66 1．公司已形成从高纯铝→电子铝箔→腐蚀箔 经营现金流动负债比(%) 15.86 11.73 9.13 -- →化成箔→电容器为主导的完整电子材料 全部债务/EBITDA(倍) 5.57 6.45 6.95 -- 产业链，电子新材料产品处于行业领先地 EBITDA 利息倍数(倍) 2.73 2.40 2.80 -- 注：1. 2017 年一季度财务数据未经审计；2. 公司长期应付款及 位。 其他非流动负债中有息部分计入长期债务核算。 2 ．公司下游客户稳定，有利于公司稳定经营。 分析师 3 ．公司氯碱化工以及氟化工业务的逐步达 郭 昊 付骁林 产，将完善公司产业链并增强与