第72章基本分析——行业分析.pptVIP

思考： 行业的生命周期有哪些阶段？ 三、行业生命周期分析 特点分析（数量，规模，成本，利润，风险） 幼稚期 由于技术不完善、产品不稳定以及市场的非规模化，处于该阶段的行业往往企业少、成本高、利润低、风险大。 成长期 行业内的企业数量增加，竞争加强，市场规模迅速扩大，利润上升很快，但竞争风险也很大，破产率和被兼并率相当高。 成熟期 企业规模空前、地位显赫，产品普及程度高；行业生产能力接近饱和，市场需求也趋于饱和，买方市场出现；构成支柱产业地位。 衰退期 大量替代品出现，原行业产品的市场需求开始逐渐减少，产品的销售量下降，企业数目减少，利润水平停滞不前或不断下降。 价值 增长率 产品线分析 第一阶段幼稚期 第二阶段 成长期 第三阶段 成熟期 第四阶段 衰退期 销售收入 利润 年 年 幼稚期 成长期 成熟期 衰退期 公司数量 少 增加 减少 少 产品价格 高 下降 稳定 下降 利润 亏损 （二板市场上市） 增加 （证券价格上升很快） 高 （蓝筹股） 减少-亏损 （绩平股，垃圾股） 风险 高（技术、市场风险） 高（市场、管理风险） 降低（管理风险） 增大（生存风险） 行业生命周期各阶段价格—销售—利润—风险情况图 思考： 如何判断行业处于什么样的阶段？ 四、判断行业处于什么阶段的标准 1、行业规模 （行业的市场容量小-大-小，行业的资产总规模小-大-萎缩 2、产出增长率：进入成熟期后，经验数据一般为15%，衰退期则有所下降、甚至负增长。 3、利润率水平：是行业兴衰程度的一个综合反映，会经历低——高——稳定——低——严重亏损。 4、技术进步和技术成熟程度：技术程度有一个低——高——老化的过程，创新能力有一个强增长到逐步衰退的过程。 5、开工率：开工充足反映行业处于成长期或成熟期，衰退期一般会伴随着开工不足。 6、从业人员的职业化水平和工资福利收入水平，有一个低——高——低的过程。 7、资本进退。 不同阶段都有企业的进退发生 S1.3 影响行业兴衰的主要原因 一、技术进步； 二、政府政策； 三、产业组织创新； 四、社会习惯的改变； 五、经济全球化。 一、技术进步对行业的影响 　　技术进步往往催生了新的行业，同时迫使一个旧的行业加速进入衰退期。 所以投资时必须密切注意现代科学技术的发展动向，恰当评估其可能对各行业的影响，以此为基础对证券的价格走势作出判断。 通讯设备 3G通讯-4G-5G 时代 时间 口语时代， 古代击鼓文字 书写时代， 西周，邮驿文字 书写时代 公元前100年鸿雁传书也就是很多人说的飞鸽传书， 文字 书写时代 公元前7世纪 灯塔文字 书写时代 1777年 旗语 印刷时代 1792年法国人雪普兄弟发明了光信号传送器 印刷时代 1837年美国人摩尔斯在华盛顿和巴尔的摩试拍有线电报获得成功 印刷时代 1857年，横跨大西洋海底电报电缆完成 印刷时代 1875年，贝尔发明史上第一支电话。 印刷时代 1876年美国人贝尔发明电话； 印刷时代 1877年美国人爱迪生发明留声机； 印刷时代 1887年德国人赫兹用实验验证了电磁波； 印刷时代 1889年意大利人马可尼在英法两国间试拍无线电成功；印刷时代 1895年，俄国人波波夫和意大利人马可尼同时成功研制了无线电接收机 网络传播时代 VR虚拟现实 二、政府政策 （1）公用事业 （2）运输部门 （3）金融部门 “十三五”规划 掘金八大主题 主题一：养老“十三五”规划正在做前期调研准备，即将进入编制阶段 主题二：“十三五”核电建设将提速：每年建6~8座核电站 主题三：预计十三五时期，信息经济仍将是驱动经济增长的引擎之一 主题四：光伏十三五规划将出万亿市场需求将被激活 主题五：“十三五”期间我国环保产业有望达17万亿 主题六：“十三五”规划将编制“三规合一”的京津冀空间规划 主题七：国企改革仍是十三五规划重要议题 主题八：中国经济再注入8000亿PPP（公私合作模式）投资兴奋剂 三、产业组织创新 1、产业组织是指同一产业内企业的组织形态和企业间的关系。 2、所谓产业组织创新是指同一产业内企业的组织形态和企业间关系的创新。产业组织的创新过程(活动)实际上是对影响产业组织绩效的要素进行整合优化的过程，是使产业组织重新获