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期货市场的产生 现代意义上的期货交易在19世纪中期产生于 美国芝加哥。 期货市场的产生 19世纪30-40年代，随着美国中西部的大规模开发，芝加哥成 了一个粮食集散地，由于交通和仓库的不便，粮食价格就随着季节 性的深跌或高涨。为了确保利润，在长期的经营活动中摸索出了一 套远期交易的方式。 期货市场的产生 1848年，芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易所 （CBOT）。当时芝加哥期货交易所并非是一个市场，只是一个 为促进芝加哥工、商业发展而自然形成的商会组织。为了改进 运输和储存条件，同时为会员提供价格信息等服务，促成买卖 双方达成交易。直到1851年，芝加哥期货交易所才引进了远期 合同。 远期交易方式的问题： 商品品质、等级、价格、交货时间、交货地点都是根据 双方具体情况达成，当交易双方情况或市场价格发生改变 时，转签非常困难。另外，还需要全面细微的调查对方的信 誉状况，费时、费力，成本高，难以进行，使交易风险增 大。 芝加哥期货交易所1865年推出了标准化合约，同时实行 了保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10%的保证 金，作为履约保证。1882年交易所允许以对冲方式免除履约 责任。促进了投机加入，使期货市场流动性加大。1883年， 成立了结算协会，向芝加哥期货交易会员提供对冲工具。 1925年成立芝加哥期货结算公司（BOTCC）。 期货交易与现货交易的联系 现货交易是指买卖双方根据商定的支付方式与交货方 式，采取即时或在短期时间内进行实物商品交收的一种 交易方式。 期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的 交易方式，他的交易对象是标准化的期货合约。它是以 现货为基础，在现货交易发展到一定程度和社会发展到 一定阶段才形成和发展起来的。 期货交易与现货交易互相补充，共同发展。 期货交易与现货交易的区别 一、交割时间不同 现货交易一般是即时成交或在短时间内完成的商品 交收活动。商流与物流在时空上基本是统一的。 期货交易从成交到货物收付之间存在着时间差，发 生了商流与物流的分离。 二、交易对象不同 现货交易的对象主要是实物商品，期货的交易对象 主要是标准化的合约。 三、交易目的不同 现货交易的目的是获得或让渡商品的所有权，是满 足买卖双方需求的直接手段。 期货交易套期保值者的目的是转移现货市场的价格 风险，投机者的目的是从期货市场的价格波动中获得风 险利润。 四、交易的场所与方式不同 现货交易不受时间、地点、对象的限制，交易灵活 方便。 期货交易必须在高度组织化的期货交易所内以公开 竞价的方式进行。 五、结算方式不同 现货交易主要采用一次结清、货到付款、分期付款 等方式。 期货交易实行每日无负债结算制度。 期货交易与远期交易的联系 远期交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来 某一段时间进行实物交收的一种交易方式。远期交易的 基本功能是组织商品流通。 期货交易与远期交易有许多相似之处，其中最突出 的一点是两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以 约定价格买入或卖出一定数量商品。 远期交易是期货交易的雏形，期货交易在远期交易 的基础上发展起来的。 期货交易与远期交易的区别 一、交割对象不同 期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合 约。 远期交易的对象是交易双方私下协商达成的非标准 化合同。 二、功能作用不同 期货交易的功能是规避风险和发现价格。 远期交易尽管在一定程度上也起到调节供求关系， 减少价格波动的作用，但由于远期合同缺乏流动性，所 以其价格的权威性分散风险的作用大打折扣。 三、履约方式不同 期货交易有实物与对冲平仓两种履约方式。 远期交易主要采用实物交收方式。 四、信用风险不同 期货交易中，