阿里巴巴与雅虎的股权回小购风波.docVIP

财 务 案 例 课 程 典型案例研究报告 （2011-2012学年第一学期） 评分依据 格式及语法（20分） 逻辑及结构（40） 分析重点（30） 观点创新（10） 总分 得分 案 例 题 目： 阿里巴巴与雅虎的股权回购风波 课程号及序号： B0800010—2 姓 名： XX  学 号： XXXXXXXXXX 班 级： XXXXXXXX 2011年 10 月 一、案例背景 1、马云与阿里巴巴 马云，阿里巴巴集团主要创始人之一、阿里巴巴集团主席和首席执行官、阿里巴巴公司主席和非执行董事、软银集团董事、中国雅虎董事局主席。 1999年，马云创办阿里巴巴网站，开拓电子商务应用，尤其是B2B业务。目前，阿里巴巴是全球最大的B2B网站之一。 2003年， 创立独立的第三方电子支付平台，目前在中国市场位居第一。2003年5月10日阿里巴巴投资创立淘宝。淘宝网现在业务跨越C2C（个人对个人）、B2C（商家对个人）两大部分，2005年第一季度开始成为亚洲最大的个人拍卖网站。 2005年和当时全球最大门户网站雅虎战略合作，兼并其在华所有资产，阿里巴巴因此成为中国最大互联网公司。 2007年8月推出了以网络广告为赢收项目的营销平台“阿里妈妈”，阿里巴巴以支付的低端门槛吸引了大量的中小站长加入。 2008年 阿里巴巴实行广告三包政策，再次掀起波浪。 2010年3月8日，阿里巴巴旗下1688批发大市场网站正式上线。未来阿里巴巴中国站将定位于网上采购批发大市场帮助工厂、品牌商、一级批发商引进大量的买家，包括十万级的淘宝网店掌柜、百万级的线下城市实体店主、千万级的现有批发市场买家，提供一系列交易工具，打造全球最大的批发大市场。 马云创立的阿里巴巴被国内外媒体、硅谷和国外风险投资家誉为与比肩的五大互联网商务流派代表之一。它的成立推动了中国商业信用的建立，在激烈的国际竞争中为中小企业创造了无限机会，“让天下没有难做的生意”。 2、雅虎 雅虎是美国著名的互联网门户网站，20世纪末互联网奇迹的创造者之一。其服务包括搜索引擎、电邮、新闻等，业务遍及24个国家和地区，为全球超过5亿的独立用户提供多元化的网络服务。同时也是一家全球性的因特网通讯、商贸及媒体公司。 雅虎在全球共有24个网站，其总部设在美国加州圣克拉克市，在欧洲、亚太区、拉丁美洲、加拿大及美国均设有办事处。 中国雅虎开创性地将全球领先的互联网技术与中国本地运营相结合，成为中国互联网界位居前列的搜索引擎社区与资讯服务提供商。中国雅虎一直致力于以创新、人性、全面的网络应用，为亿万中文用户带来最大价值的生活体验，成为中国互联网的“生活引擎”。 二、主要事件 1、缘起：阿里巴巴与雅虎的兼并交易 2005年8月，阿里巴巴集团与雅虎联合宣布，雅虎以10亿美元加上雅虎中国的全部资产兑换阿里巴巴集团39%普通股(完全摊薄)，并获得35%投票权。 交易完成后，雅虎也成为阿里巴巴集团最大的股东，并获得其董事会四个席位中的一席。同时持有雅虎和阿里巴巴股份的软银，被认为是这场交易中最大的受益者。 这场交易中签订的条款包括如下部分： （1）从2010年10月开始，雅虎其投票权增加至39%，将成为阿里巴巴真正的第一大股东。 （2）雅虎在董事会的席位增至两位，即雅虎和阿里巴巴均可委任两位董事，软银依旧一位。此外，马云只要持有一股，就有权在董事会指派一个董事。 （3）“阿里巴巴集团首席执行官马云不会被辞退”条款到期。届时，阿里巴巴集团第一大股东雅虎，将有机会按照董事会或公司章程辞退马云。 2、争议：控制权的争夺 在微软欲收购雅虎时，阿里巴巴方面曾传出风声，希望筹集资金回收雅虎手中的股份，增强其自身对阿里巴巴的控制权。2010年5月，在阿里巴巴B2B业务的股东大会上，阿里巴巴集团首席财务官蔡崇信也公开表示，阿里巴巴很想买回雅虎手中所持有的股权，阿里巴巴不缺钱。 让阿里巴巴“恼火”的是，9月12日，雅虎发言人在接受媒体采访时表示，将维持阿里巴巴的39%持股不变。同时，雅虎CEO巴茨在接受媒体采访时公开提出欲进阿里董事会的要求。巴茨的行为表明了她对阿里巴巴控制权的争夺之意，加上之前马云赴美拜访时巴茨对马云的公开指责，这让马云和他的管理团队感觉到回购股权、加强控制权已经成为一种必须。 3、交恶：支付宝股权的转移 2011年5月13日， 雅虎表示，这项交易是在“攻其不备”的情况下发生的；阿里巴巴集团则表示，由