亿利资源集团有限公司主体和相关债项2017年度跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 亿利资源集团有限公司主体与相关债项 2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】292 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 亿利资源集团有限公司（以下简称“亿利资源” 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 或“公司”）主要从事聚氯乙烯及煤炭等生产和销售、 债项信用 生态环境治理、房地产开发及清洁能源等业务。评级 债券 额度 跟踪评 上次评 上次评 简称 （亿元）年限（年）级结果 级结果 级时间 结果反映了相关利好政策出台，为生态保护及环境治 13 亿 利 集 理业发展提供有利空间，公司已建成以PVC 为核心的 5 5 AA+ AA 2016.06 MTN001 循环经济产业链，PVC 生产仍具有较强的成本优势， 14 亿 利 集 MTN002 15 3 AA+ AA 2016.06 生态修复业务项目储备较充足，高效清洁能源业务在 15 亿 利 集 20 3 AA+ AA 2016.06 项目所属园区仍具有一定垄断优势等有利因素；同时 MTN001 也反映了公司持有的亿利洁能股份有限公司 （以下简 15 亿 利 集 MTN002 10 3 AA+ AA 2016.06 称“亿利洁能”）股份质押比率仍很高，公允价值变 16 亿利资源债 10 5 （3+2） AA+ AA 2016.06 动收益未来仍具有一定不确定性，短期内存在一定集 /16 亿利债 中偿付压力，在建及拟建项目较多，存在一定资本支 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 出压力，煤炭业务仍面临一定安全管理风险等不利因 项 目 2017.3 2016 2015 2014 素。 总资产 972.66 917.92 870.87 793.32 综合分析，大公对公司“13 亿利集 MTN001”、 所有者权益 362.34 322.63 304.87 278.85 “14 亿利集MTN002”、“15 亿利集MTN001”、“15 营业收入 69.18 306.44 291.35 287.32 亿利集MTN002”、“16 亿利资源债/16 亿利债”信用 利润总额 1.68 12.82 12.59 12.32 等级调整为 AA+，主体信用等级调整为 AA+，评级展 经营性净现金流 3.69 10.24 8.26 9.45 望维持稳定。 资产负债率（%） 62.75 64.85 64.99 64.85 有利因素 债务资本比率（%） 52.90 55.29 56.68 54.45 ·2016 年以来，生态保护及环境治理业固定资产投资 毛利率（%） 9.71 11.48 6.75 8.62 持续快速增长，且相关利好政策出台，为行业发展 总资产报酬率（%） 0.57 2.83 2.30 3.03 提供有利空间； 净资产收益率（%） 0.34 2.85 2.67 2.93 ·公司形成了以PVC 为核心的循环经济产业链，电石 经营性净现金流利息保 原材料和电力的自给率很高使得PVC 生产仍具有较 0.65 0.48 0.36 0.47 障倍数（倍）