供需矛盾短期难改,承压区间震荡.PDFVIP

▶策略 ·铁矿石 供需矛盾短期难改，承压区间震荡 倍特期货  研究发展中心 2018 年9 月20 日 2018年以来，铁矿石期货波动区间大幅收窄，交投活跃度明显下降。主要是供需矛盾未改善， 承压难涨，但原油涨价，海运费上升，使底部有支撑，导致缺乏想象空间等方面的原因。 相关报告： 要点： 《钢材：巩固供给侧改革成果，  国外四大矿山产量维持小幅增长 供需寻求新平衡》  四季度国外矿山按惯例会加大发货量  铁矿石库存高企，将进入累库期  采暖季限产尽管可能有松动，但铁矿石需求看不到明 显增长点 观点和操作策略：铁矿石库存将转向累库期，国外矿石四季 度会加大发货量，供给会维持并保持增长态势；今年秋冬季限 产不搞“一刀切”，政策有松动趋势，但纳入范围扩大，影响总 量上不会明显下降，再结合钢厂提高入炉矿品位、废钢等对铁 矿石抑制效应，铁矿石需求上难以看到明显增长点；供需矛盾 分析师：刘明亮 短期难以实质改变。成品材后期有调整压力，对铁矿石价格也 投资咨询证号：Z0000672 会形成压制。在没有其他大的因素出现情况下，铁矿石期货主 联系电话：028 力合约价格预计仍然维持区间震荡，530-550技术压力，450-470 微信/QQ：236594269 技术支撑。 风险提示：本报告中的所有观点仅代表个人看法，不作为直接入市投资依据。本报告中的所有数据和资料均来 自网络和媒体的公开信息，不能保证数据和资料来源的准确性。若据此入市，应注意风险。作者和所在机构不 承担由此产生的任何损失和风险。 请注意阅读本报告正文后的免责条款。 1/8 一、基本因素分析 （一）国外四大矿山产量维持小幅增长 国外主要几大矿山近几年新增产能陆续投放，淡水河谷、力拓等四大矿石铁矿石产量维持增长 2015 10.01 2016 4.59% 2017 2.29% 态势， 年四家合计铁矿石产量 亿吨， 年同比增幅 ， 年同比增长 。 从季度产量数据来看，今年前两季度较去年同期增长2.15%，按往年生产特点，三四季度产量会高于 2018 2% 一二季度。因此，可以估算 年四大矿山总产量仍会保持同比增长势头，增幅可能在 左右， 较前两年略有下降。 表 1：国外四大矿山铁矿石产量（千吨） 淡水河谷: 力拓: 必和必拓: FMG: 日期 合计 两季度小计 同比 当季值 当季值 当季值 当季值 2015/09 88,225.00 69,316.00 61,315.00 45,100.00 263,956.00 2015/12 85,361.00 70,427.00 56,960.00 44,800.00 257,548.00 521,504.00 2016/03 77,544.00 67,371.